证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 周宇

　　上交所总经理助理夏建亭昨日在第七届中国证券市场年会上表示，我国债券市场目前还处于初级发展阶段，未来发展空间巨大。大力推动债券市场发展，特别是公司债券的发展是实现“十二五”期间我国显著提高直接融资比重这一目标的核心举措。为此，上交所正制订未来三年债券发展规划，将建立与股票市场同等重要的债券市场。

　　夏建亭表示，目前制约我国债券市场发展的深层次问题主要有三个方面：一是债券市场的监管体制与市场分割的局面尚未理顺。银行间债券市场和交易所债券市场分割制约了债券的运作效率和功能的发挥。

　　这主要是因为一方面市场要素分布在两个市场独立运行，参与主体不能有效利用两个市场的优势来调整生产结构，完善资产负债管理模式，影响了债券市场直接融资功能的发挥。另一方面整个债券市场缺乏统一有效的监管标准，市场发展缺乏统一规划。

　　二是债券市场品种失衡，以社会信用为基础的信用债券市场比较薄弱。我国国债、金融债发行量很大，但真正以企业信用为基础的信用债市场却规模较小。因此下一步应该进一步提高企业债券的融资比重，这是服务经济转型和结构调整的大局所在。

　　三是投资者结构单一，市场风险未能有效分散。银行作为间接融资主体持有70%多的债券余额，这在全世界都是少见的。这种结构不利于我国债券市场的健康发展，因为信用集中在银行系统，不利于长期债券品种的发展。

　　他透露，上交所未来几年将投入更多人力物力发展债券市场，现在正在制订２０１２年~２０１４年上交所债券发展规划。