证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 贾壮

　　中国人民银行昨日公布数据显示，今年10月份人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元，较9月份的新增贷款数量有所增加，也高于市场的普遍预期。

　　10月末，本外币贷款余额56.85万亿元，同比增长15.9%。月末人民币贷款余额53.5万亿元，同比增长15.8%，分别比上月末和上年同期低0.1个百分点和3.5个百分点。

　　“在国内外宏观经济形势发生较大变化的前提条件下，国家适时对宏观政策作出了微调，信贷投放出现结构性放松，如近期银行加大了对基建项目和地方融资平台的信贷支持，所以我们可以观察到１０月份信贷投放出现了明显上升。”国泰君安证券固定收益部研究员周文渊认为。

　　交通银行金融研究中心鄂永健认为，历史比较来看，由于假期因素导致实际工作日减少，往年（2010年除外）10月新增贷款绝对额一般是9月的一半甚至更少。与去年类似，今年10月的新增贷款属历史较高水平。从当月新增贷款较上月明显回升的情况来看，信贷投放已开始向部分领域放松，政策开始微调。

　　10月末，广义货币(M2)余额81.68万亿元，同比增长12.9%；狭义货币(M1)余额27.66万亿元，同比增长8.4%；流通中货币(M0)余额4.66万亿元，同比增长11.9%。当月净回笼现金566亿元，同比多回笼359亿元。

　　M2增速继续居于历史低位，但经过季度调节后环比年化增长22.9%，较9月的14.7%大幅回升，与8月的16.2%相比也有显著加快。中金公司首席经济学家彭文生指出，虽然10月份贸易顺差小幅扩大25亿美元，但其影响可被资本净流入降低所抵消，这种降低是因为资本流入减少还是缘于资本流出增加尚有待观察。资本净流入降低将导致新增外汇占款继续走低，这也是未来几个月M2增速有可能继续探底的重要因素。

　　另据央行数据，10月末，本外币存款余额80.87万亿元，同比增长13.4%。月末人民币存款余额79.21万亿元，同比增长13.6%，分别比上月末和上年同期低0.6个百分点和6.2个百分点。当月人民币存款净下降2010亿元，同比少增3618亿元。

　　关于下一阶段的货币政策走向，鄂永健指出，考虑到当前准备金率水平较高以及准备金缴存基数扩大的影响继续，年内准备金率不会再次上调，同时不排除四季度适度下调准备金率的可能性。

　　彭文生表示，10月宏观数据显示通胀下行态势初步确立，而经济增长虽然放缓，但仍属平稳的放缓。由于货币政策主要目标是防止通胀，政策当局在通胀刚确立下行态势时对全面放松货币政策仍然十分谨慎，因此，货币政策仍将在稳健的基调下继续进行微调，主要的方式仍将是公开市场的流动性投放。年内下调准备金率虽有可能，但首先会从施行差别准备金率入手。