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政策有限放松市场仍缺整体性机会 2011-11-14 来源:证券时报网 作者:魏 伟
在连续的宏观调控政策下,近期经济数据已显示出放缓回落态势,三季度国内生产总值(GDP)增速为9.1%,比二季度回落0.4个百分点;三季度工业增加值增速为13.8%,比二季度回落0.2个百分点,第三产业尤其是房地产业增加值增速回落是导致GDP增速回落幅度高于工业增加值的主要原因。 10月消费者物价指数(CPI)为5.5%,比上月回落0.6个百分点。10月份食品价格涨幅为11.9%,食品价格环比下降0.2%。 政策有限放松,主要集中在重点项目和对中小企业等的结构性支持。自温家宝总理讲话表示将适时适度预调微调政策立场后,10 月底的信贷控制执行力度略有放松。不过,鉴于调整发生在月末,10月份信贷增长所受到的推动可能较为有限;考虑到去年下半年政策明显放松导致比较基数偏高,10月份贷款同比增幅可能仍有所下降。预计外汇流入放缓可能令广义货币(M2)增长面临进一步下行压力。财政政策预计将相对宽松,即政府支出和收入相比相对增长较强(考虑到季节性因素)。M2可能自11月份起有所改观,因为届时信贷政策放松带来的影响将更为明显。 但本次政策的放松是有限度的,温家宝总理在俄罗斯讲话,强调中国下调房价是国家坚定的政策。政策放松更多是定向的、结构性的。 经济放缓,通胀下行,政策有限放松,流动性有一定改善,但企业盈利同时进入快速下降阶段,市场仍缺少整体性机会,目前主要是部分个股和行业的结构性机会。 (作者系农银大盘蓝筹股票基金基金经理助理) 本版导读:
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