证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 钟仰浩

　　作为第十三届高交会的重要组成部分——“后金融危机时期中国创业投资发展高峰论坛”昨日在深圳举行。国家发改委财金司财金处处长刘健钧表示，当前，规范创投业尤为迫切，为此，有关部门正在协调跨部门合作，积极稳妥地发展创业投资市场。而深交所园区推广部总监刘江红表示，要加强新三板与创投互动，加快我国场外市场建设。

　　刘健钧透露，今年1月份国家发改委进行了股权投资企业备案管理制度试点，即管理规模在5亿元以上的企业必须无条件备案；而对于5亿元以下的股权投资企业，由地方管理部门进行监管。同时，为了实现备案管理制度全覆盖，发改委正在研究制定相关规则。“这种强制管理都是适当的，尊重股权投资企业自我约束，只需要股权投资企业在设立之后进行备案。备案后的企业就可以接受管理部门的适当监管，而且通过公开其基本信息方式还可以进一步接受全社会的监督。”他说。

　　此外，刘健钧并不认同“全民PE”的说法。他认为这是“结构性泡沫”，而形成泡沫有两方面的原因，一方面，当前，我国利率还未实现市场化，资金没有赢得它应有的价值增值，同时PE作为一种市场化直接投资工具，它能够规避利率的限制，能够较好地实现价值增值；第二方面，PE财富效应激励，促使大批资金涌入。

　　刘健钧同时提出两项建议：第一，通过这四个方面举措引导股权与创业投资（VC/PE）均衡发展，以政策引导的方式来解决PE结构性泡沫问题。即强化差异化的股票禁售制度，尽快推动场外市场建设，加大对中小型创投的扶持力度，加强VC/PE行业信息披露。第二，完善股票发行制度，弱化人为因素在企业上市和项目投资中的影响力。发挥好股权与创业投资的作用，为市场培育高成长性的上市公司。

　　对于当前创投业的发展，刘江红建议，要加强场外市场与创投机构互动，创投机构要整合各方资源，帮助完善中小企业规范运作、完善结构，推动产权制度改革，推动挂牌公司价值发现功能的实现。刘江红介绍，创投在增资入股三板公司后，其积极影响是显而易见的。如挂牌企业的资信和银行融资效率很快得以提高。担保机构、银行可以为企业提供一系列有针对性的服务，包括资金整合、信息整合，客户资源整合等，为挂牌公司提供了一系列综合性的金融服务。

　　刘江红表示，创投和场外市场互动有四方面效应：一是拓宽了创投在场外市场的进入和退出的渠道；二是加快了创投资本和科技企业的对接效率；三是通过引入创投，增强战略投资者对企业的关注；四是探索了科技型企业金融创新服务链条，推动科技金融体系建设。

　　刘江红同时指出，场外市场建设正在试点，下一步还有许多关键性的问题需要改革、需要探索，而构建场外市场体系应该达到四大目标：第一，为非上市公司市场定价提供稳定平台；第二，要为拟上市公司扩大检验平台；第三，为市场提供孵化器功能；第四，为VC/PE投资活动创造平台。