证券时报多媒体数字报

　　易华录（300212）

　　总股本：6700万股

　　流通股本：1700万股

　　2011年三季报每股收益：0.32元

　　限售股上市（2012年5月5日）：2472.22万股

　　公司专业从事智能交通应用、核心软件开发、数据挖掘与决策支持、智能交通及安防专业产品、系统集成与运营服务等领域。2011年1至9月，公司实现营业收入2.03亿元，同比增长39.02%，基本每股收益0.32元。同时公司近期使用超募资金出资3000万元，对大连智达的注册资本进行增资。增资后，易华录占大连智达60%的股份，为第一大股东。大连智达与移动、联通建立了集团级合作，通过此次并购，服务收入有望实现快速增长。给予“买入”评级，预测公司2011至2013年每股收益分别为1.00元、1.45元和2.13元。

　　目前易华录所在智能交通领域及软件领域均为国家重点扶持领域，后期继续给予关注。

　　数码视讯（300079）

　　总股本：2.24亿股

　　流通股本：1.21亿股

　　2011年三季报每股收益：0.62元

　　限售股上市（2013年4月30日）：9089万股

　　公司推出超光网建设，布局双向网市场，将形成未来新的盈利增长点。首先，有线运营商有足够的压力（来自电信的竞争）和动力（宽带出口成本可能下调）进行双向网络改造，从而催生市场需求290至750亿元；其次，公司具备技术优势以及多年积累的渠道优势，从而能获得足够的市场份额。

　　不考虑超光网的贡献，我们调高公司2011至2013年的盈利预测，升幅为5.8%、1.3%和16.6%，调整后每股收益（EPS）分别为0.99元、1.14元和1.56元，主要是考虑了当年软件增值税退税以及股权激励方案年内获批。扣除利息收入后，公司2011年EPS为0.84元，按照1倍市盈率相对盈利增长比率（PEG）进行定价，则核心业务价值25元。考虑其目前账面净现金为7元/股，故传统业务价值32元/股，重申”推荐“投资评级。若乐观考虑超光网项目，则2012年公司EPS有望达到2.04元，存在80%的上调空间。加之超光网贡献EPS 0.9元，贡献价值18元/股，则公司合理价为50元/股。

　　顺网科技（300113）

　　总股本：1.32亿

　　流通股本： 7026万

　　2011年三季报每股收益： 0.322元

　　限售股上市（2012年9月27日）：206.95万股

　　公司是中国最大的网吧平台服务商，旗下网吧管理软件网维大师覆盖全国9.5万家网吧。并购整合新浩亿之后，公司产品覆盖全国90%以上网吧，服务网吧网民规模将由5000万提升至7500万。公司收入中61.3%来自于网络广告和推广，其主要客户为上游的网游企业。11月中旬，腾讯对顺网科技进行了战略投资。未来双方将展开全方位战略合作，共同为广大的网吧用户提供更加丰富多彩的产品和服务。

　　虽然此次入股在短期内未能给公司带来实质业绩提升，但更多着眼于长期的战略合作，有利于长远发展。我们认为，能够有效提升公司的估值空间。维持2011至2013年公司每股收益为0.46、0.68和0.94元。按照公司《重大资产购买报告书》承诺的新浩艺最低净利润贡献计算，2012年新浩艺为公司带来业绩增厚0.31元至0.99元。根据公司2012年业绩给予35~40倍市盈率，目标价格为34~39元，评级为“买入”。

　　沃森生物（300142）

　　总股本：1.5亿股

　　流通股本：5173万股

　　2011年三季报每股收益：0.9元

　　限售股上市（2013年11月12日）：9490.64万股

　　公司凭借高品质疫苗，将分享国内二类疫苗市场高速成长，预计未来3年能保持90%的高毛利率和30%以上的利润增长。沃森疫苗质量标准高于欧洲药典，进口替代优势明显，市场份额快速提升。同时，公司主力产品线保证未来3年内高速成长，成长空间大。同时，公司产品“进口替代”优势明显。流脑A+C结合疫苗由市场导入期进入高速增长期，预计未来3年将保持40%以上高速增长。公司二期工程已建设完成，目前正在积极申请新版良好作业规范（GMP）认证，预计今年底投入使用，2012年产能瓶颈释放。

　　丰富的在研产品夯实未来持续高成长。公司未来每年有1至2个新品上市，预计今年年底2个新产品将获批。其中，流脑A+C多糖疫苗为一类疫苗，对业绩贡献不大，但公司借此进入一类疫苗市场。流脑ACW135Y多糖疫苗2010年市场规模估计7.6亿元，2010年市场仍缺口1966万剂，预计上市后将增厚公司2012年每股收益0.20元。重磅在研产品儿童肺炎球菌结合疫苗有望2015年上市，保守估计每年贡献净利润8亿元，增厚每股收益5.3元。拥有创新研发实力的疫苗企业将在未来3年产业升级过程中胜出。

　　我们预测，2011至2013年公司每股收益分别为1.33、1.82、2.54元。我们认为，公司行业龙头地位突出，发展前景明朗，研发储备丰富，且处于高速成长期，应给予2012年38至40倍的合理市盈率，”强烈推荐“投资评级。

　　（平安证券）