证券时报多媒体数字报

　　编者按：继强化上市公司分红政策之后，11月18日，证监会再次推出规范资本市场六项举措，即推进统一互联的债券市场建设、逐步改变高市盈率发行局面、在创业板率先探索退市制度、启动创业板定向债、坚定不移地打击内幕交易、在国务院领导下协助有关方面清理整顿各类交易场所。

　　一系列政策组合拳对促进我国资本市场健康发展将起到什么作用？对上市公司、投资者、保荐机构、交易场所等各方主体产生何种影响？为此，证券时报记者就上述问题采访了相关专家及有关当事方。

　　证券时报记者 周宇

　　证监会有关负责人日前表示，下一步证监会对内幕交易行为将继续保持严厉打击的持续高压状态，对容易引发内幕交易的上市公司并购重组，不断完善“异动即调查、涉嫌即暂停、违规即终止”等规则措施，并继续推动、配合最高人民法院、最高人民检察院出台有关司法解释。

　　业内人士普遍认为，内幕交易的查处是监管部门面临的突出难题，集中表现在调查难、认定难和追责难。证监会日前明确了打击内幕交易的五项工作重点很有针对性，有利于进一步遏制内幕交易多发势头。

　　众所周知，公平是证券市场的基石和命脉，而内幕交易是证券市场的毒瘤。为此，近年来，在打击内幕交易、查处市场违规行为方面，监管部门逐年加大力度。2010年11月，国务院办公厅转发了证监会、公安部等五部门关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见，就依法打击和防控内幕交易工作进行了统筹安排和全面部署，充分显示出管理层对严打内幕交易的高度重视。

　　在这种高压态势下，在打击和防控内幕交易方面取得了一定的成效。交易所监控分析表明，去年下半年以来，涉嫌内幕交易的异常情况占比呈下降趋势。但值得注意的是，内幕交易仍不时出现，这主要是因为：一方面，由于利用内幕信息买卖股票往往获利不菲。在巨额利润的诱惑下，不少人铤而走险；另一方面，由于案件的参与主体越来越复杂、交易方式越来越多样、操作手段也越来越隐蔽，使得查处工作难度加大。

　　因此，为保证证券市场稳定、繁荣，维护广大投资者的利益，监管层需要做出更多努力。中国政法大学教授刘纪鹏表示，应该从权力源头上严防严管。在制度建设中，应当尽量放松审批，把内幕信息传播范围缩到最小。

　　他同时建议，应该加大对内幕交易惩处力度。现行刑法中对内幕交易罪的最高量刑为十年以下有期徒刑，其威慑力不足，难以起到应有效果。必须通过几个典型案例，大张旗鼓地让人们认识到走漏信息就是犯罪甚至是重罪，才能真正体现法律对内幕交易行为的威慑力，有效减少内幕交易的发生。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐则表示，可从三个方面着手严防内幕交易：一是加强信息公开，对投资者有误导的信息，投资者可以起诉赔偿；二是要加强监管，要有法必依；三是要加强对内控机制的规范，证券市场经营主体要加强单位内部的内幕交易控制与管理。