证券时报多媒体数字报

　　目前不少市场中人在分析、研判沪深两市行情及其未来趋势时，至少犯了三种错误，或者说存在三种偏见：一是刻舟求剑；二是以偏概全；三是轻重颠倒。笔者以为，这很有必要商榷、推敲，来一番诊断。

　　所谓“刻舟求剑”，具体表现在简单、机械、教条地用今天的大盘点位与过去的大盘点位类比，并得出缺乏逻辑的结论。比如不少论者之所以认为目前沪深两市处于估值底部，是因为目前的市盈率等估值指标与2008年9月份沪综指跌至1664点时相当，这就是典型的刻舟求剑。正所谓：此一时，彼一时也。河水在流，船在行，所以目前沪深两市的点位和估值水平，与2008年9月之前不可简单、机械地类比。原因在于，2008年9月之前，沪深两市并不是全流通，而现在是全流通，现在两市总流通股本和总流通市值超过2008年近三倍，更在于目前深市中小板和创业板已经羽翼丰满，可以与沪深主板分庭抗礼、平分秋色了。

　　所谓“以偏概全”，是指不少人在分析、研判沪深两市行情时，只拿沪综指说事，这显然是远远不够的。笔者以为，分析、研判目前的A股市场，至少应该把握两条主线、两条辅线：一条主线是沪综指，可把深成指当成其辅线，换而言之，对沪综指的分析、研判，可以当成对深成指分析、研判的参照、参考和指导；另一条主线是创业板指数，可把中小板指数当成其辅线。在上述四个指数中，创业板指数最强势，中小板次之。中小板指虽然强于两市主板两大指数，但因其容量及交易量不及两市主板，故笔者把中小板指数当成创业板的辅线，或称之为创业板的影子线也无不可。其实创业板推出两年多来，加上中小板新股连三赶四发行上市，应该说可交易可炒作的机会很多。如果投资者不被沪综指一叶障目，是可以大有作为的。不幸的是，许多股民对创业板、中小板视而不见，许多机会被白白浪费了。

　　所谓“轻重颠倒”，是指颠倒了大盘和个股的轻重关系。关于股票投资方面，究竟应重大盘轻个股，抑或是重个股轻大盘，历来是见仁见智、众说纷纭。笔者以为，在2000年以前，重大盘轻个股更有道理，因为那时候沪深两市股票少，盘子轻，大盘易受系统性因素影响，分析、研判大盘点位以及所谓的支撑、压力、成交量较有用；但自中小板、创业板出台，小盘股日渐增多、更加活跃后，我们在投资炒股时，就应该重个股而轻大盘，尤其要重创业板、中小板之个股，而轻主板之大盘了。各位仔细比较看看，创业板与主板大盘，差异是很明显的，即中小板、创业板的独立性明显强于其与主板的关联性。大多数个股都受系统性因素（比如货币政策等）的影响，但当系统性因素的影响耗尽后，个股本身的内生因素就会产生更本质、更具决定性的作用，个股的独立性在中小板、创业板个股身上表现得尤为明显。

　　有人不解风情，把中小板、创业板两年多来的强劲表现，诬称、误解为投机炒作，那是因为他们不懂中国经济结构调整、转变经济增长方式和内容是什么意思，更是由于他们不明白投资股票之真谛，正是在今天寻找并投资于明天会成为大公司的小公司。偏见比无知的危害更大，而纠正偏见则比填平无知容易一些，只需反偏见而行之即可。股神巴菲特最近开始投资科技股了，宣布买入科技股巨头IBM。巴菲特已年近80，如今高调纠偏自己，早也？晚也？这对我们并不重要。重要的是，自己能不能认识到自己的偏见，能不能纠正自己的偏见。