证券时报多媒体数字报

　　尽管政策“微调”短期内令中小企业的流动性紧张状况获得缓解，但即将到来的春节付款结算高峰期以及未来外需下滑的预期，令明年小企业整体营运业绩承压。业内人士预计，明年上半年将是银行小贷业务不良率爆发的关键时期。

　　证券时报记者 罗克关

　　刚借政策微调的东风喘了口气，即将到来的春节付款高峰期就摆在中小企业眼前。

　　多位银行小贷业务负责人日前在与记者沟通时表示，尽管当前宏观政策微调令中小企业短期内的流动性风险有所缓解，但政策落实的时滞效应以及即将到来的春节付款结算高峰期仍对小企业的现金流状况产生压力。“如果外需进一步下滑的话，真正的挑战在明年上半年。”广东某大行小企业信贷部总经理对记者说。

　　值得注意的是，中金公司日前在江浙地区的调研报告亦给出类似结论。中金公司表示，中小企业通常在春节前会面临因集中支付应付账款和员工工资带来的资金紧张，因此明年一季度中小企业贷款质量面临另一轮考验。

　　短期风险缓解

　　中金公司在杭州调研的情况显示，10月底启动的本轮宏观宽松政策的确在执行中更加倾向于中小企业。其中，具体落实的政策包括银行增加信贷额度、监管部门给地方商业银行设定小贷业务下限、政府为小企业贷款提供补贴、政府设立再担保公司帮助小企业获得贷款等。

　　招商银行小企业信贷中心负责人表示，10月份以来该中心的信贷投放量也在监管推动下有所增加。中金公司在江浙地区走访的地方城商行情况亦显示，当地金融机构在近期获得了额外的信贷额度。据悉，当地一家城商行监管机构年初设定的信贷额度为186亿元，其中70亿元将用于小企业贷款。这一额度在9月末已基本用尽，但进入四季度之后，该银行获批14亿元额外信贷额度。

　　在这些政策的合力推动下，资金一度面临断裂的小企业整体状况目前趋于稳定，也及时舒缓了各家银行账上小贷业务资产的压力。“整体来看，最近的一些专项扶持政策落实之后，小企业的现金流状况没有什么大的问题。目前主要是外部需求出现减弱，导致有些波动，但整体情况还是稳定的。”招商银行小贷中心总裁杨少伟对记者说。

　　明年上半年为关键期

　　不过业内人士担心，现有的稳定状况有可能仅仅是短期现象。

　　“现在整体情况稳定，主要有两方面原因，一是政策定向宽松对资金预期产生了正面影响，舒缓了资金恐慌性抽离的情绪；二是整个外需的滑落还没有到最差的时候。”广东某大行小企业信贷部总经理认为，从珠三角地区情况看，现有的一批订单应该足以支持部分企业支撑到明年上半年，因此不会出现短期的流动性风险。

　　但是，一旦手中存货消化完毕，企业仍然需要面对市场的不确定因素。“我们认为明年上半年，特别是一季度之后小企业还会碰到之前资金紧张、外需不振的类似问题。”上述大行人士对记者称。

　　而中金公司在阿里巴巴的调研情况则显示，尽管目前出口订单相比较2008年第四季度的大幅、快速下降情况更为缓和，但至今尚未看到有复苏迹象。除此之外，春节前后由于集中支付应付账款和员工工资，中小企业将迎来传统的付款高峰期，可以预期将再度出现资金链趋紧的状况。

　　在这些压力之下，银行小贷业务不良率在明年初开始温和上升已成为业内共识。记者了解到，一些大行广东分行近期已经接到总行通知，重新设定了小贷业务不良率的容忍范围以应对本轮经济周期对资产质量带来的冲击。

　　“容忍度有一定的提高。主要考虑的是虽然我们客户实力还都不错，不太可能直接出现财务问题，但如果整个大环境不好的话，也会在一定程度上影响账面资产的安全性。”前述大行广东分行人士称。