证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 徐欢

　　周大福 (01929.HK)昨日进行上市路演，募资额大幅缩减三成，公司预计12月15日登陆香港资本市场。

　　根据最新销售文件，周大福拟发售逾10亿股，其中24%是旧股，招股价在15~21港元之间，总计募资150~220亿港元，比预期大减三成，仅相当于2013年预测市盈率15~21倍，较此前承销商预期的25~30倍大幅下降。

　　业内人士称，由于近期市况波动剧烈，多数机构投资者认为周大福估值过高，周大福因此最终将募资额及市盈率大幅下调。

　　此外，有分析员指出，周大福近年来奉行快速扩张战略，加快开店带来金饰存货需求大增，导致其经营活动净现金流出大增，因此需要尽快上市融资。据悉，周大福从今年3月至9月，资金流出净额高达70.19亿港元，承销团成员之一的花旗更是估计，周大福到2014年度的经营活动净现金流仍将保持负数。

　　尽管周大福下调了募资额，但仍有机构投资者认为其估值水平偏高，不过周大福坚持自身仍处高增长期，应该以高估值上市。消息称，截至今年9月中期业绩，周大福净利润及营业额分别约26.92亿及238.75亿港元，同比增长129%及79%，而周大福至明年3月底止全年纯利将不低于63亿港元，略低于投行预测的64亿至67亿港元，同比仍增长80%。

　　据悉，郑裕彤家族及关联人士通过两家离岸注册公司分别持有周大福资本49%及40.2%股权，周大福资本持有周大福控股74.1%股权，周大福控股则持有上市公司周大福珠宝89.5%的权益。