证券时报多媒体数字报

　　受上游成本推动和下游补库提振等影响，连塑下跌动能不足；但欧债危机继续影响市场参与热情，反弹乏力。近期连塑走势纠结，短期料继续围绕9000元~10000元区间震荡。

　　前期国内控通胀效果逐步显现，为政府宏观调控留出余地。管理层释放微调信号，但是临近年底，国内资金面仍然偏紧。美国近期经济数据多有利好，暂时缓解了此前对美国经济二次探底的担忧，但是未来前景依然难言乐观。

　　受季节需求、地缘政治冲突和避险资金入场等刺激，近期原油走势强劲，由前期低点75.67美元一举升至高点102.92美元。短期原油围绕80美元~100美元宽幅震荡。

　　从产业链角度分析，当国际油价在80美元~100美元区间震荡时，对应的塑料（LLDPE）合理成本价格区间在9500元~10500元。从历史价格拟合角度分析，当原油该区间震荡时，国内LLDPE期价成交密集区间集中在10000元~12000元。但是近期国内LLDPE相对走弱，同时考虑到资金因素的影响，将该区间调整至9000美元~11000元。

　　由于春季农膜的备货需求以及国外圣诞节、新年及国内春节期间包装膜需求拉动，每年的12月和1月是LLDPE的传统需求旺季，LLDPE期价也往往走出一波拉涨行情。

　　从今年的情况来看，由于资金紧张及订单减少等不利因素影响，下游工厂的开工率一直处于较低水平。但农膜需求相比而言具有一定刚性特征，且圣诞、春节等均为传统盛大节日，需求小高峰或仍可期。

　　9月份以来，随着国内聚乙烯（PE）价格一路走低，市场恐慌心态加剧，贸易商普遍低库存操作，下游用户随用随取为主，市场库存大幅下滑。PE市场的去库存化正在缓慢进行，或将进一步缓解后期供应压力。

　　石化行业具有明显的周期性，目前整个行业都处于低谷时期，市场供需矛盾严峻，行业利润率大幅下降。但是专家普遍认为这次低谷或将在明年下半年有所缓解。

　　每年3月大商所要进行LLDPE仓单集中注销，届时大量现货流入市场，对市场形成巨大冲击。目前大商所共有仓单27738张，折合现货13.87万吨，相当于国内约半个月的产量。受国际需求低迷影响，下半年PE进口量大幅回升，进一步加剧供应压力。

　　近期连塑走势较为纠结，受上游成本推动和下游补库提振等影响，短期跌破9000元可能性不大；但欧债危机阴影迟迟难以消散，反弹乏力。密切关注宏观环境变化。 （浙商期货）