证券时报多媒体数字报

　　华海药业(600521)

　　评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　公司昨日公告拟公开增发募集净额不超过13.3亿元，投向沙坦类原料药和制剂建设项目。这次增发是公司上市以来第一次增发融资，也是今年以来第二个采用公开增发形式再融资的医药上市公司。现有的房地产项目属于一次性开发，我们预计不会成为证监会审批障碍。沙坦类项目建成后，将新增缬沙坦与厄贝沙坦原料药产能各120吨。公司现拥有沙坦类原料药产能500吨左右；增发扩产后，沙坦类原料药产能有望达到800吨左右。目前公司订单量比较饱满，扩产将有利于充分享受沙坦类的高景气。

　　沙坦类药物国际专利将在2011年至2012年集中到期，公司将迎来历史性机遇，放量增长的趋势比较明显。制剂出口业务已有一定基础，道路虽不平坦，但前景看好。预计公司2011年、2012年每股收益为0.44元、0.62元，维持“推荐”评级。风险提示：沙坦类原料药价格下降；大股东与二股东的利益冲突。

　　大东方(600327)

　　评级：谨慎增持

　　评级机构：国泰君安证券

　　前三季度公司收入增长16%；净利润减少1.1%，业绩负增长主要受汽车消费增速下降所致。公司共拥有40多家4S店，2010年共销售汽车3.23万辆，销售汽车占无锡市区内新车上牌量近70%的份额。预计随着无锡市车辆保有量的上升，公司售后服务的收入和毛利增速将保持快速增长，从而带动整个汽车业务盈利较快增长。

　　公司2005年收购了毗邻的吟春大厦后，两座大厦总商业物业面积达9万平米，成为了无锡黄金地段中山路商圈最大的百货公司。我们预计2011年门店收入将保持20%左右的稳健增速，待2013年以后地铁建设影响消除后，还将保持较快增长。

　　预计公司2011年~2013年每股收益为0.44元、0.53元、0.64元，维持“谨慎增持”评级，给予目标价9.6元。风险提示：汽车销售市场持续低迷，4S面临库存和资金压力。

　　科大讯飞(002230)

　　评级：增持

　　评级机构：湘财证券

　　Siri使得消费者与厂商对语音识别与交互技术更为关注，更多电子产品厂商考虑在产品中使用语音识别技术，比如联想在手机上的应用，上汽在荣威汽车上的应用等，公司将迎来语音技术的大发展。

　　目前公司着力发展行业应用，主要是呼叫中心、教育、导航产品。公司正在与电信运营商合作进行语音识别技术在呼叫中心的应用，将简化用户自助服务流程，替代繁琐的多层级语音菜单。公司目前也在与招行、中信等银行合作进行语音技术在呼叫中心应用的开发。公司在教育上的应用，主要面向普通话考试、英语口语考场、教具、以及个人应用。在导航设备领域除了传统的语音合成技术应用外，公司开发的语音交互系统Ivoka也在荣威350上得到首次应用。

　　公司在呼叫中心的行业应用投入，估计在2013年贡献盈利，而在移动应用的投入则要遵循互联网企业的发展模式，首先是投入进行用户群的培养，然后才能盈利。预计公司2011年~2013年每股收益为0.57元、0.85元、1.31元，给予“增持”评级。

　　新宙邦(300037)

　　评级：推荐

　　评级机构：平安证券

　　固态高分子电容器化学品需求快速增长。公司具有核心生产技术，国内尚无规模化的竞争对手。我们估计公司现有固态高分子电容器化学品产能60吨/年，毛利率约40%。广东大亚湾厂区预计2012年3月投产，新增产能约120吨/年。

　　锂离子电池电解液的市场空间要看新能源汽车发展情况。未来新能源汽车销量如果达到50万辆，预计锂电池电解液市场将扩大为现有的20倍。我们预计公司2011年锂离子电池电解液销量约2500吨~3000吨，市场占有率为10%~15%，产品毛利率约27%。电解液核心电解质六氟磷酸锂在2011年随着国产化进程而价格降幅较大，公司电解液产品价格也跟随下降，但是毛利率保持稳定。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.23元、1.61元、2.33元，维持“推荐”评级。（罗力 整理）