证券时报多媒体数字报

　　一年超过40%的基金经理离职，三分之一的公司老总变动，基金经理平均任职年限仅2.37年，基金业正面临前所未有的人才困局。

　　证券时报记者 朱景锋

　　近年来，一批优秀的基金经理离开公募，转投私募、保险、信托或者券商资管，与此同时公募基金产品大量发行，专户业务全面推进，基金业人才荒不断蔓延。而近一年来，高管尤其是总经理的变更使得这一趋势向深广处延伸。基金业正承受前所未有的动荡。

　　基金经理离职率居高不下

　　作为支撑基金业发展最为重要的投研人才和高管，在近年来却出现剧烈动荡。

　　2007年股市大繁荣，基金业掀起第一轮基金经理离职高潮，当年初共有308只基金，171只基金出现基金经理离职，变动率高达55.52％，其中包括了原长盛基金经理田荣华、原工银瑞信基金经理江晖、原嘉实基金经理赵军和王贵文、原华夏基金基金经理石波、原上投摩根投资总监吕俊等一大批明星基金经理纷纷出走，创办私募，2007年也是基金史上基金经理变动最为猛烈的时期。

　　2008年，熊市的到来并未熄灭基金经理变动热潮，当年有177只基金的基金经理离职，离职率仍高达51.16％。何震、伍军、陈继武等知名基金经理投奔私募。近年来，随着基金数量的猛增，基金经理离职率有所下降。2009年这一数字显著下降，但仍有41.46％。2010年全年共有230只基金发生基金经理离职，变动率为41.29％。今年前11个月，共发生基金经理离职213次，变动率为30.39％。虽然整体上看，5年来基金经理离职率呈现缓慢下降态势，但绝对水平仍然偏高。

　　高管频变更引发行业动荡

　　今年以肖风为代表的一批基金公司老总离职，引发基金业强烈震动。统计显示，自去年12月到今年11月底，有19家基金公司老总离职，过去一年也成为基金业有史以来老总变更最为频繁的年份，基金业在渠道扼喉、竞争者超越、赚钱能力下降的重重困境下，苦苦寻求自拔的力量。

　　晨星报告将基金经理频繁流动的原因大致归结为以下几方面：首先，基金公司特定客户业务的开展，导致一些投资管理经验更为丰富的基金经理离开公募业务，同时，行业发展过快，人才短缺引发行业间的流动加剧。其次，高管或是股东变更，公司制度、投研流程等发生变化，诱发管理部门和业务部门之间的摩擦，也会使基金经理由于在理念、文化等方面无法得到认同而选择离职。第三，基金公司对基金经理的考核期限偏短，使基金经理无法坚守自己的投资理念。

　　基金经理平均任职仅2.37年

　　随着一大批优秀基金经理离开公募和大量新基金的发行，基金经理青黄不接。供给严重不足之下，一批只有几年研究经验的研究员火速上位，对基金投资生态构成极大冲击。据Wind资讯统计，截至今年11月底，我国共有689名公募基金经理，平均出走任职年限只有2.37年，一些公司从业最久的基金经理管理基金的时间甚至不足2年。

　　“行业队伍不稳定，年轻化，很多小孩经历很浅就当基金经理了”，对于基金经理年轻化趋势，大摩华鑫基金总经理于华不无忧虑地指出，现在每年新发基金200多只，总数超过800只，没有这么多基金经理，一年大约有300个研究员替补升为基金经理，研究系列都发生改变。在过去，一个研究员要经过六七年的磨练才能当上基金经理，现在三四年就当上了。

　　高管和基金经理的频繁变动，对公司和产品都造成极大的负面影响。多少显赫一时的基金公司因管理团队更迭而无所作为，多少明星基金因为基金经理的离职而黯然陨落。而归根到底，最受伤害的还是基金持有人。留着人才，巩固根本，是基金业刻不容缓的责任。

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　　美国基金经理激励两大法宝

　　晨星资讯表示，从美国的基金市场来看，基金公司对于基金经理的激励机制主要集中在两个部分。一是整体薪酬结构，二是允许和鼓励基金经理持有自己管理的基金。 美国基金经理的薪酬主要由基本工资加年底分红构成。分红的考察因素主要为业绩，也有些公司基于任期长短、团队协作、职位高低等一些定性的指标。以富兰克林·坦伯顿基金公司为例，该公司基金经理的分红主要取决相对于比较基准的一年、三年、五年单期税前收益率。年终奖分三种形式发放：50%-60%的现金，17.5%-25%的该公司的限制性股票，以及17.5%-25%的基金份额，其中限制性股票和基金份额分摊在数年内入账。

　　另外，在海外成熟的基金市场，基金经理投资于自己管理的基金也的确是一种非常普遍的现象。美国有半数的基金被其基金经理持有；并且绝大部分基金经理的投资额都比较高。根据晨星最新的研究表明，一些过往业绩较高的基金，基金经理“持基”每增加一个基点，业绩就会相应地增加3个左右的基点。 　（朱景锋）