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　　证券时报记者 言心

　　国海证券的2012年投资策略于昨日正式发布。国海证券指出，由于经济增速放缓而经济增长方式正在谋“进”，一退一进之间的2012年才是真正的经济转型元年。鉴于经济增速放缓的内部风险，政策或会在二季度出击，在此背景下，预计上证综指将先抑后扬，波动空间为2000点到2800点。

　　国海证券的首席策略分析师桑俊介绍说，从经济格局上看，经济增速平稳放缓为“退”，加快经济增长方式转变为“进”；从政策导向上看，全面刺激政策为“退”，重点扶持与制度优化为“进”；从产业更替上看，房地产、基建为“退”，新兴产业投资为“进”。因此，2012年才是真正的经济“转型”元年，更低的增长、更低的通胀、更低的房价造就转型契机。经济增长放缓，促使私人资本从传统产业向新兴产业转移；通胀回落，使得发展新兴产业的要素成本降低；房价受控，使得经济畸形格局得到改善，从储蓄到投资的模式转为从消费到投资的模式。

　　由于预计经济增速放缓的内部风险大于外部风险，国海预计政策会在二季度出击，以对冲经济下行，具体措施将以财政政策为主。

　　国海证券预计，股指低位震荡，而顺应新周期的主题投资将活跃。国海认为，政策导向下的主题投资将是市场主线，投资品仅存在阶段性投资机会。政策引导下的民间投资兴起将是经济增长的新亮点，财政支持、税收改革将成为新兴产业增长的主推动力，由此带来主题投资机会。预计上证综指的波动空间为2000~2800点，市场将呈现先抑后扬的态势。重新看好新兴产业相关的投资机会，重点行业包括通信、节能环保等。