证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 杨磊

　　资本市场研究会主席、证监会首任主席刘鸿儒昨日在“第十届中国证券投资基金国际论坛”上表示，经过十多年发展，基金业正站在一个十字路口，急需改革、创新和突破，重点要放在发展思路、法规制度、经营范围和自身管理上。

　　作为“中国证券投资基金国际论坛”的倡导人和组织者，刘鸿儒认为，在第十届论坛举办之际将其升级为永久性论坛，是中国基金业在探讨问题的范围和国际化方面向前跨进了一大步，论坛探讨范围不仅要扩展到整个基金市场和资产管理市场，还要提升国际化程度和水平。

　　基金发展瓶颈的五大原因

　　刘鸿儒指出，当前中国基金业发展遇到了瓶颈。统计数据显示，公募基金持股市值比例由2005年46.72%的峰值下跌到2011年三季度末的11.46%，占居民存款余额的比例也从2007年18.99%的峰值一路下滑到当前的6.33%。

　　刘鸿儒表示，基金出现发展瓶颈主要有五大原因。

　　一是基金公司可投资范围受到限制，业务范围狭窄，产品同质化严重。目前各基金公司投资过度依赖证券市场；而银行和信托等理财产品则可以跨股票、商品、外汇、货币和债券五大投资市场；信托产品投资的范围更广，几乎是没有任何投资限制。

　　二是基金业销售渠道受限制。据证券业协会统计，2010年开放式基金销售量中，银行渠道占60%。基金销售过分依赖银行渠道，导致基金产品在和银行自身的理财产品竞争中被边缘化。由于银行在销售中处于垄断地位，基金公司被迫向银行让渡收益。

　　三是基金公司自身存在治理结构缺陷。一方面基金份额持有人难以主张和保护自己的利益，另一方面基金公司的董事、管理人员代表股东利益，追求基金公司利润的最大化和短期化，这与以投资者利益为重的理念存在着冲突。

　　四是基金行业缺乏长期资金来源。公募基金资金来源主要是银行储蓄存款，80%是散户投资者。而美国等发达地区，国家长期性资金、养老金的占比较大，投资者也比较成熟。

　　五是监管标准不一，导致了基金行业在与其他机构的竞争中处于弱势。与银行和信托等理财产品相比，公募基金在产品创新、产品准入、营销手段、业绩宣传等方面都面临着更加严格的限制，这使基金公司在与银行、信托业的竞争中处于不平等地位。

　　必须在法律制度上寻求突破

　　刘鸿儒表示，基金业要摆脱当前困境和发展瓶颈，就必须在发展思路、法规制度、经营范围和自身管理方面，有所创新、有所突破。第一要解决发展思路问题，探索基金行业新的增长点。基金业要转型，不能再靠旧的模式，需要寻求新的模式和发展方式，要向资产管理公司转型。

　　第二是基金业必须在法律制度上寻求突破。基金业长足发展必须靠国家法律政策来支持，现在有些规定已经跟不上发展的需要，例如《基金法》把国内基金业投资范围限定在证券市场上，有的限制甚至到具体产品上，这种状况需要改变。在政策支持上，可以从国家角度研究推动养老金如何进入基金的问题，加大企业年金税收优惠力度，解决基金业发展长期资金来源的问题。

　　第三是在监管标准上保证平等竞争。目前监管存在着政出多门、监管标准不统一的问题，金融机构分属于不同监管单位进行监管，法规不完全一样。应该对同样的产品实行统一监管标准，以此遏制不平等竞争。

　　刘鸿儒最后表示，当前中国经济和全球经济一体化的程度日益加深，中国基金业发展要积极借鉴国际经验，加快国际化步伐，创造条件进入国际市场，使中国基金业在国际竞争中迅速成长。

　　·观 点·

　　南方基金管理公司

　　总经理高良玉：

　　近年基金受到信托、银行理财产品的冲击较大，如果基金只是从事传统业务又不能为持有人带来较好回报，那么基金的发展将面临困境。因此，现在基金公司应该寻找突破口，向另类投资方向去发展。现在基金要进行另类投资，就得修改相关法律法规，还要有充足的人才储备，建立相应的激励制度。

　　易方达基金管理公司

　　总经理刘晓艳：

　　基金行业能够用十年时间发展到2万多亿的规模，实际上是得益于银行强大的网络，不借助银行的平台和信誉，根本就不会有现在的基金行业。国有银行相对还是比较公正的，所以我觉得这个行业将来没有必要花很多的资源再造渠道，应该踏踏实实把银行渠道做好。

　　中国人寿资产管理公司

　　副总裁王军辉：

　　国内有的ETF产品流动性很差，每天成交量大约几千块钱，机构如何来参与？建议通过一些制度创新提高ETF流动性，比如做市商制度、T+0的交易，进一步降低ETF交易成本，提高申购和赎回的便利性等。

　　深圳众禄

　　总经理薛峰：

　　投资者教育也进入了一个“要突破、要转型”的阶段，应该从普及型的教育向差异化教育进行转变，一味地进行普及型教育已跟不上基金业的发展。而且，投资者教育的核心是，通过投资教育让投资者理性投资、中长期投资。