证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 文雨

　　昨日，沪深两市股指低位徘徊，全天围绕上个交易日收盘价窄幅震荡。值得一提的是，昨日两市合计成交仅有763.9亿元，其中，沪市成交为397.7亿元，均创出2009年1月以来的地量水平。

　　翻开A股历史走势，历次大底出现前，均伴随有持续缩量的现象，即所谓“地量地价”。而细究地量地价出现的先后关系可以发现，阶段性最低点往往出现在地量附近，且多在地量之前就已出现。

　　从2010年5月份开始，上证综指成交量持续萎缩，到6月份每天只能维持600亿元交易量。在6月底、7月初频现400多亿元的日成交额，7月1日沪市成交额降至475亿元，7月2日上证综指见底2319点。不过，这并不是当时的地量。之后的几天，即2010年7月5日，沪市成交额降至447.47亿元的最低水平。而从7月中旬开始，成交额快速回升，到8月份沪市每日成交1000亿元渐趋正常，并在4个月后创出3186点的高点。

　　如果把时间再放长远一些，2008年10月28日，上证综指见1664点的历史低点，当天的沪市成交额为413.29亿元。而此前的10月17日，沪市成交量270.25亿，为探明底部前的地量。之后的几天，即2008年11月3日，沪市成交237.3亿元，创出阶段性地量。11月中旬，大盘出现一段持续性的放量成交，由此展开了1664点至2009年8月3478点的壮阔行情。

　　与这两次不同的是，2005年6月6日大盘结束了长达5年熊市见底998点。当日的沪市成交量为53.7亿元，而在此之前的5月30日，沪市成交量仅为42.7亿元，为当时地量水平，即地量出现在地价之前。

　　地量的出现表明市场观望情绪浓厚，也说明经过前期持续的下跌，多空双方进入暂时的弱平衡状态。中证投资张索清认为，昨日股指重心企稳，但市场成交创出新低。究其原因大概有两点：首先，在中小盘个股强势补跌后，多空双方在2300点附近形成平衡；其次，场外资金入场消极。一方面，昨日是新华保险申购日，资金面相对紧张；另一方面，本周后期将公布国内宏观数据，同时欧盟9日峰会将宣布解决危机的重大政治及财政方案，对国内A股市场走势均形成干扰。在此背景下，场外资金宁愿选择观望。

　　不过，也有乐观的机构分析称，低成交量的出现预示市场杀跌动能已经接近衰竭，市场大级别的反弹有望展开。另有观点认为，根据上述历史经验推论，真正的底部出现在地量之前的概率比较大。也就是说，如后市成交放大，那么大盘很可能就此企稳，今年10月24日创出的2307点成为年内最低点。