证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 罗力

　　重组流产的例子在盛产故事的A股市场中并不少见，但是今年明显有增多之势。

　　截至12月1日，今年明确表示终止资产重组且无新重组动向的上市公司达到26家，是去年的两倍；10月份以来，先后有索芙特、万方地产、大港股份、神马股份等8家公司终止了各自的资产重组事项。近期又有科力远、大元股份重组失败，*ST昌九、重庆啤酒的利好预期落空。随着重组梦的破灭，这些褪去光环的股票逐渐被打回原形。

　　典型莫如科力远。公司股票自8月16日起停牌。9月20日公告称，公司拟向交易对方非公开发行股份和向其他特定投资者非公开发行股份募集现金，收购稀土加工企业益阳鸿源稀土有限责任公司的全部股权。但仅仅过了两个月，公司的重组就风云突变。12月1日公司公告称，由于稀土价格波动较大，无法准确判断标的资产估值的具体金额，因此终止收购鸿源稀土。在停牌之前的近两个月内，科力远的股价逆市大涨，停牌前一天更是大涨7.62%。但是，随着重组预期的落空，该股复牌当天即告“一”字跌停。连续五个跌停后，该股终于在昨天打开跌停板，并放量大涨4.87%。不过，公开交易信息显示，抢反弹的都是清一色的游资席位；而华宝证券上海西藏中路营业部与四家机构席位争相出逃。其中，作为卖一席位的华宝证券上海西藏中路营业部抛售8515万元，卖二、卖三的机构减持7516万元、5421万元，按当天最高价17.67元计算，分别折合482万股、425万股、307万股。结合公司三季报中的前十大流通股东来看，应是华宝信托、中国人民健康保险公司-万能保险产品、易方达价值成长在大量抛售。由于这三家机构在2010年以14.96元参与公司增发，目前来看仍有盈利。

　　已连续三跌停的大元股份则有成为科力远第二的潜力。公司前两年因涉金题材而一飞冲天，两年时间上涨了10倍以上。但今年以来，公司在收购黄金资产的过程中屡次受挫，始终没有得到实质性的突破，而每一次受挫使其股价连续下跌。12月6日，公司在停牌近一个月后公告称，大股东上海泓泽世纪投资没有如期履行收购珠拉黄金和大漠矿业的最新协议，并承诺3个月内不再商议、讨论前述重大资产重组事项。这表明公司的金矿故事终成黄粱一梦。受此打击，该股6日复牌后即展开跌停之旅。公司这三天的公开交易信息显示，包括机构在内的投资者纷纷出逃。

　　值得一提的是，涉矿题材破灭的风险也让市场开始警惕上市公司在涉矿中面临的种种不确定性。昨天，中珠控股虽然公告将以1.28亿元的价格收购捷尧矿业68%股权，但是从第一则涉矿公告到收购公告，半年内其股价已翻番。因此，利好兑现即是利空，该股当天冲高回落，尾盘跌停。

　　此外，如*ST昌九也连续多日跌停，*ST钛白、*ST中达等均持续疲软。昨天ST股仍然是跌多涨少。

　　对此，国信证券的一位策略研究员表示，市场愈弱，那些单纯只靠题材支撑的股票风险愈大。一方面是因为市场的悲观情绪将使这些题材股受追捧程度下降，股价重心也会下移；另一方面，诸多题材的兑现也面临更多不确定性。在他看来，目前重组股的风险仍有待释放，投资者需要降低心理预期。