证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 许岩

　　昨日，国家统计局公布的经济数据显示，11月份居民消费价格指数（CPI）较上年同期上升4.2%，不仅创下年内新低，也是去年10月以来最低值。另外，11月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨2.7%，环比下降0.7%，创下23个月新低。业内专家认为，当前物价水平符合宏观调控预期，明年CPI涨幅将保持在4%左右，货币政策应坚持稳健。

　　数据显示，11月CPI同比上涨4.2%。其中食品类价格同比上涨8.8%，当中粮食价格上涨8.9%，肉禽及其制品价格上涨19.6%，猪肉价格上涨26.5%；居住类价格涨幅回落明显，11月同比上涨3.0%，涨幅不再居于第二位，低于烟酒、衣着、医疗保健等类别价格，也是近期首现。

　　对于11月份CPI回落的原因，国家统计局分析指出，一是翘尾影响大幅减少，二是蔬菜、肉禽等食品价格环比回落。

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾表示，从当前数据来看，通胀趋稳的态势比较明显。今年通胀可以控制在5.5%左右，明年通胀将保持在3.5%~4%的水平上。

　　中银国际首席经济学家曹远征也表示，11月份CPI数据继续回落，主要是由农产品价格和食品价格回落所影响，预计12月份CPI将在4%左右，明年一季度将会有1~2次存款准备金率的调整。

　　CPI在今年下半年高位回落之后，业内对明年的价格走势趋于乐观。不过，基于对农产品周期、资源价格改革和政策放松的判断，不少业内人士认为，明年物价走势为“V”字，即一二季度下滑、三季度见底、四季度回升，全年CPI涨幅在3.3%-3.5%之间。

　　民生证券首席经济学家滕泰预测，随着食品价格回落，房地产调控政策效果显现，明年一季度CPI会回落到4%以下，到明年6月、7月份CPI会回落到3%以下，全年CPI在3.2%左右。

　　虽然CPI同比大幅回落，通胀压力减弱，但与此同时面临的经济减速压力在四季度陡然增强。刚刚公布的11月采购经理人指数（PMI）数据为49.0%，比上月下降1.4个百分点，比临界点50%还少1个百分点，是该数据33个月以来首次降到临界点之下。这表明经济总体回落，增速放缓已经成为不争的事实。因此，业内普遍预计，未来几个月内，央行将持续多次下调金融机构的存款准备金率，主要金融机构的存准率将降至19%或19.5%，且调降举措将多集中于明年上半年。

　　北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为，今年上半年到9月份，中央一直把控制通胀放在第一位，今后可能会有所调整。宋国青表示，尽管CPI同比还在增长，但环比已经开始负增长，可以开始考虑降息，但到明年一季度降息的可能性很小，而二季度降息的概率会大一些。

　　左小蕾认为，当前面临环境较复杂，决策层应坚持稳健货币政策。“明年的环境不会比今年差，因为人民币升值压力加大、欧美危机等因素已提前释放，西方国家预计不会再印发大量货币应对危机。”

　　发改委宏观研究院原副院长刘福垣认为政策需要保持中性。他指出，由于生产方式转变以及保增长很难在一两年之内恢复，因此未来应该保持中性的政策，财政政策不能太积极，货币政策也不能太紧缩。