证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 吕锦明

　　刚于上周末结束的欧盟峰会终于取得突破——除了英国以“不符合本国利益”为由强烈反对外，共26个欧盟成员国家表示支持缔结新条约，以加强财政监管，同时，欧元区17国也同意将赤字控制在最低水平，超支的成员国将会受到制裁，并提前一年向国际货币基金组织（IMF)增加注资2000亿欧元，协助陷入财政困局的欧元区国家。这标志着长期困扰全球经济的欧债危机曙光乍现，但有分析人士认为，对于新兴市场而言，仍难言就此一片坦途。

　　欧美经济隐忧仍存

　　香港著名独立财经评论员曾Sir（曾志英）指出，在刚刚结束的欧盟峰会上，由于英国的反对令新条约在未来必须要通过政府间的协议来落实，无法通过修改欧盟有关法律达到强制执行的目的，这就为全球经济因欧债危机或欧盟内部分歧再度陷入困境埋下伏笔。“虽然在欧盟峰会结束当日，纽约三大指数的升幅均超过1%，不过值得留意的是，当日意大利10年期国债的孳息率仍然高企在6.55%，接近7厘的警戒水平，这显示市场对于欧债问题的解决仍存疑虑。”

　　招商证券宏观经济分析师赵文利表示，美国目前财政状况的可持续性堪忧，政府削减开支将抑制经济增长。另外，总统选战临近，民主、共和两党政治上的争执将会极大地限制财政政策的空间。同时，明年欧美经济下行的风险也不容低估，因为债务扩张过快必将引发新一轮的党派之争，进而引起欧美市场大幅动荡，同时，欧洲债务危机也将会通过贸易、金融和信贷渠道传导至美国，将间接损害到美国实体经济。

　　东航金融海外部经理廖料表示，2008年由雷曼兄弟破产引发的全球金融海啸，以及随后发生的欧债危机，对新兴市场国家乃至全球经济的发展带来了很大的负面影响。据内地最新公布统计数据，由于欧美需求明显减弱，中国11月份的外贸升幅显著放缓。

　　新兴市场应转型经济结构

　　回顾战后数十年全球经济的增长历程，新兴市场国家真正成为全球经济增长引擎，其实是1995年之后的事情。在上世纪80年代，发达国家和发展中国家的经济增速比较接近，在很多年份里，发达国家国内生产总值（GDP）增速高于发展中国家；到了最近15年，由于全球科技进步以及迎来人口红利时期，发展中国家的经济增长才超过了发达国家。

　　廖料分析说，在全球经济一体化的今天，欧美经济的走弱对于以“金砖五国”为代表的新兴市场都会带来负面影响，只是影响的途径和程度有所区别。“如果从产业链的角度看，巴西、俄罗斯等为原材料提供国，中国则为主要的制造国，而欧美则为消费大国。现在欧美消费力不行了，导致整个全球产业链上的国家都会受到影响。比如今年以来，中国对欧美的出口增速在下滑，其对于巴西、印度等新兴市场国家出口实际增速也在下降。”

　　廖料认为，新兴市场国家要摆脱对外围尤其是欧美经济的过度依赖，结构转型尤其是转向内需型经济是未来持续发展的必经之路。“可喜的是，现在贸易顺差占新兴经济体的比重正在下降，新兴市场国家占全球GDP的比重也上升到比较高的水平，这意味着新兴市场国家可以通过自身的消费和发展，在较大程度上弥补欧美发达国家的影响。”