证券时报多媒体数字报

　　2200点附近会有弱反弹

　　申银万国证券研究所：根据目前行情，弱势调整格局难改，再度缩量后在2200点一线将有技术性反弹，只是反弹力度有限。

　　首先，目前市场弱势特征显著，技术破位后跌势加剧，短期也没有转折性因素的信号。从环境看，虽然本周有中央经济工作会议，但政策基调已经明朗，不会出现重大改变和戏剧性转折。

　　其次，新股扩容节奏不减，本周又有5家公司上会，年末供求紧张的局面难以缓解。从资金面看，本周央行提前锁定净回笼，这已是央行连续第三周净回笼，回笼总量将近2000亿元，占到存准金率下调所释放的资金一半。供求关系短期难有改观。

　　第三，中小盘股纷纷补跌，杀伤力巨大。科力远、大元股份、重庆啤酒等个股地雷频频炸响，加剧了投资者的避险情绪。

　　最后从技术面看，股指仍在下降通道当中运行，且出现恐慌性放量下跌，未来在量能萎缩后，有望在2200点附近企稳反弹。只是，这一反弹的力度有限。

　　市场处于黎明前黑暗

　　西部证券研发中心：周二两市继续探底，而市场成交量随股指跳水而明显放大，说明有恐慌盘杀跌出局。考虑到多数个股的技术指标出现严重超卖，市场有望迎来技术性反抽。但在政策和消息面的重大变化出现前，市场弱势格局不会发生改变。当前市场仍处于黎明前最黑暗的时期。

　　当下对全球市场都有重要影响的两件事分别是，欧元区危机何时结束以及中国何时放松政策。于9日闭幕的欧盟峰会所强调的未来两方面工作，即达成新的财政协约和开发稳定工具来应对短期内的挑战，并未使投资者满意，相反由于担心欧洲债务危机将持续至明年、并仍可能引发全球经济的衰退，欧美市场均出现大跌。这对本已疲弱的A股市场无疑是雪上加霜。

　　同时，本周一召开的中央经济会议对明年经济政策的定调是“稳增长”，这和今年“保增长”的差异或在于当前经济增速的回落速度仍处于政府的预期和容忍度之内，因此政策上很难出现类似于2008年底4万亿投资的经济刺激强心针。

　　从技术上看，大幅杀跌后沪指在60分钟线上已出现底背离，后市有望迎来技术性反抽。但面对政策大幅放松预期的落空和经济增速下滑趋势的形成，以及欧债危机迟迟看不到解决的积极因素，反弹空间和力度都将有限，市场将继续在黑暗中徘徊等待。

　　破位之后着眼中长期布局

　　银河证券研究部：我们认为，向下突破之后不应恐慌，更应思考中长期布局。首先，从全球主要国家来看，稳定经济的政策措施正逐步成为主流，全球性的宽松势必对市场形成支撑。其次，从全球通胀前景来看，由于通胀因素导致货币不断贬值，尽管股票对应的实际资产价值在经济低迷的时候下滑，但通胀推高了资产的名义标价，股票指数这一名义指标在货币的推动下有支撑。第三，从中国的政策态度来看，尽管当前的定调从“稳”的角度出发，但过往一年来的紧缩基调已经逆转，正面的情绪反馈正在积累。第四，尽管经济不会再回到“保增长”的老路，但稳定还是压倒一切的。虽然中国经济长期下台阶是不争的趋势，但也不应过分悲观。第五，从大类资产配置来看，股票的相对吸引力大增，配置价值开始显现。（成之 整理）