证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 建业

　　4个月之前，本报曾统计过上市公司增发底价高于二级市场价格的数据，当时出现增发价格倒挂的上市公司占已公布预案但尚未实施公司总数的三分之一左右。而截至昨日，随着A股的大幅下跌，这一数据已上升到70%以上。在资本市场和实体经济不确定性增强的今日，大面积的价格倒挂将对相关公司形成不小的压力。

　　根据同花顺iFinD统计，今年以来截至12月14日收盘，共有259家A股上市公司公布了增发方案，其中188家14日的收盘价低于增发底价，如果剔除没有公布增发底价的9家公开增发的公司，则这一比例已经高达75%。

　　上述统计显示，二级市场价格与增发底价差距较明显的公司包括恒逸石化（000703）、山东黄金（600547）等。其中恒逸石化最新收盘价为29.23元/股，而其增发底价为46.4元/股，两者相差约37%。

　　除了在绝对值方面相差明显之外，部分增发价格与二级市场倒挂的上市公司还面临着批文即将到期的尴尬。其中创元科技（000551）已于7月26日拿到了证监会的核准批复，按照规定，这一批复的有效期为6个月，也就是说创元科技需要在2012年1月26日之前完成增发，距今只剩下约40天时间。

　　在二级市场上，创元科技昨日收盘价为11.44元/股，而公司的增发底价为15.5元/股。显然，创元科技要在法定时间内完成增发，面临着较大的压力。而或是为了促成增发，创元科技控股股东苏州创元投资发展(集团)有限公司曾于11月21日通过二级市场增持了创元科技部分股份。

　　与创元科技类似，为了维护股价，近期多家涉及增发的上市公司控股股东或高管选择了增持公司股票的方式表达信心，其中苏宁电器（002024）副董事长孙为民、总裁金明、副总裁孟祥胜、副总裁任峻及部分核心管理人员在12月12日宣布计划在未来1个月内，以合计不超过2亿元增持公司股票。苏宁电器目前的二级市场价格低于此前提出的增发底价。

　　除了增持股票，上市公司控股股东还通过承诺未来注入资产质量的方式来维护二级市场价格。在这类公司中，河北钢铁（000709）在增发价格倒挂的情况下仍然完成了增发，而内蒙华电（600863）的二级市场价格目前已略高于增发底价。

　　但值得注意的是，近期大量上市公司未发先破的局面与4个月之前有着明显的不同。当时受到高铁事故等事件性因素的影响，中国南车（601766）这样的行业类上市公司的融资计划受到影响，但部分公司还是通过下调增发价格、冷处理不利信息等手段期待市场恢复信心。不过时至今日，宏观经济不确定因素增多的预期已成市场共识，价格倒挂现象的大面积出现，对相关上市公司形成严峻考验。