证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 向南

　　最近，发布增持公告的上市公司又多了起来。记者注意到，受到控股股东或者高管增持的公司大都是主板公司，而中小板和创业板公司相对较少，其中原因除了新公司股东们增持能力有限之外，或许更在于后者较高的估值和较大的不确定性。

　　证券时报网络数据部统计，今年6月12日至12月12日的半年时间内，78家深沪主板公司获得股东和高管增持202次，获增持公司占主板公司总数的5.6%，而中小板创业板只有31家公司获得增持40次，获增持公司占中小板创业板公司总数的3.39%。主板公司获得增持的股数为9.21亿股，而中小板创业板只有2614万股。

　　最普遍的观点是，这些中小板创业板公司发行市盈率较高，创投和法人股东收益较高，有减持冲动，在此情况下股价承受压力，不适合增持。而主板公司估值合理，所以增持的较多。

　　记者认为，最为根本的原因，还是对不确定性的恐惧，以及对确定性的追逐。如果中小板公司的确如分析师预测的高速度增长，享受高估值无可厚非，但这两年主板公司和中小板创业板公司净利润增速表明，中小板和创业板公司并未占优。实际上，一些此前号称某某细分领域龙头的公司，之后却有许多强劲的竞争对手出现。例如随着千红药业上市，投资者发现海普瑞之外中国能做肝素钠的企业还有很多。而这些所谓的龙头企业同样面临激烈的竞争环境，而且这些企业如果因一技之长而崛起，还有被人仿冒的风险，鑫富药业的遭遇就是如此。

　　虽然不确性较大，但中小板创业板公司里也的确存在一些好公司，问题是甄别这些好公司的成本太高。而在一些以传统行业为主的老公司中，增长较为确定的公司不少，他们的竞争优势显而易见，比如获得控股股东增持的洪城水业、安泰集团等，他们所从事的行业可能会有波动，业绩也会受到影响，但他们的优势地位变化不大。

　　不过，在中小板和创业板中获得股东和高管增持的也有传统行业，以苏宁电器为例，经过多年发展，苏宁电器已经占据比较明显的优势地位，盈利稳定，获得股东增持的洋河股份同样也具有这种特点。

　　中小板创业板公司增持现象较少还有一个外围原因，这些公司多在创业期，股东们一直在投入，而甚少得到分红，增持能力有限，如创业板近半年获得增持的公司有劲胜股份和鸿利光电两家，增持主体分别是广东瑞银和广发证券这两家投资机构。