证券时报多媒体数字报

　　11月4日上午，在风景秀美的武夷山，浦发银行携手私募中国股权投资领域的权威研究机构——清科集团，正式联合推出了《2011中国私募股权基金市场研究报告》。本次研究报告的推出，填补了国内商业银行对于私募股权基金市场系统性研究的空白，是商业银行专业分析研究私募股权基金市场的一次创新性尝试。

　　据报道，在浦发银行举办的“2011中国私募股权基金市场研究报告发布暨第一届‘浦发创富’股权基金高层论坛上，在国家发改委、全国社保相关领导及60多位国内私募股权基金高层代表的见证下，报告隆重发布。报告出炉时间恰逢我国私募股权基金市场发展的关键性时刻。报告对国内私募股权基金市场的发展进行了系统回顾和总结，对股权基金市场面临的机遇和挑战进行了全面思考，对目前的法律环境及未来的政策走向进行了认真梳理，尤其专门针对商业银行参与股权基金市场的历史、现状、路径和未来进行深入分析和预见。报告的正式推出对于进一步推动国内股权基金市场的规范发展，发挥商业银行在股权基金综合金融服务中的积极作用，深化和加强商业银行和私募股权基金的合作关系均具有重要意义，并且将对我国私募股权基金行业发展产生积极影响作用。

　　研究报告认为，近年来我国私募股权基金市场快速增长，对于完善多层次资本市场体系，拓宽企业融资渠道，推动国民经济持续稳定健康发展，促进产业结构升级和创新型国家建设都发挥了重要作用。报告同时指出，我国私募股权基金在发展壮大的同时，整个市场也正面临前所未有的机遇和挑战：第一，国家日益重视对私募股权基金市场的规范管理，但是相关监管体制和法律环境仍有待完善；第二，人民币基金加速崛起，LP资源日益丰富，但LP群体尚不成熟，LP结构有待完善；第三，私募股权基金更加专业化、细分化，但是项目竞争激烈，投资压力增大，基金的治理风险进一步加剧；第四，国内股权投资基金管理机构数量快速增加，但市场仍缺乏对基金管理机构的科学评价机制；第五，私募股权基金IPO退出活跃，但股权转让与并购等退出方式总体占比较低，多元化退出渠道尚未完全形成；第六，行业协会与市场中介机构表现活跃，但行业运作规范和服务标准仍亟待建立；第七，部分研究机构和高等院校开始加强私募股权人才培养，但目前国内复合型股权投资人才较少，国家亟需建立系统性人才培养平台。

　　研究报告对商业银行参与股权基金业务的必要性和重要性进行了深入分析。转型期的商业银行需要打造差异化的客户群体和客户关系，形成差异化的竞争优势。而私募股权基金有效融合了产业资本与金融资本，有机结合了实业资本与智力资本，专注于培育具有高成长潜力和高新技术内核的优质企业，符合国家未来产业调整优化的战略导向，是高端财富管理的新工具和社会流动资本再分配的新方式。股权基金的这些特性为商业银行的转型发展提供了新的机遇，并对商业银行客户结构、收入结构、业务机构和人才结构等方面均起着深远的影响。

　　报告借鉴国外发展经验，根据我国实际历程和发展趋势，从历史的视角预期未来，将我国商业银行发展股权基金业务的路径分为三大阶段，即初期探索阶段、发展提升阶段和综合经营阶段。初期探索阶段为1995年——2005年，在该阶段商业银行利用自身网络和信用优势为股权基金提供开户和结算服务，并发展到基本的托管服务，发挥的作用从基金的后台和提供被动服务，上升到独立的托管第三方，并逐渐在完善基金治理结构中发挥重要作用。发展提升阶段大致为2006年——2015年，共包含两个子阶段。在前一子阶段（2006年——2011年），商业银行为股权基金提供完善的资产托管服务，，并开始探索贯穿股权基金生命周期的，涵盖项目对接、投贷联动、财务顾问、上市退出等综合一体的金融增值服务。在后一子阶段（2012年——2015年），随着监管政策的逐步放宽，商业银行将进一步探索和深化包括信贷和风控机制创新在内的综合金融服务，为股权基金发展提供更大支持。综合经营阶段在2015年以后，届时商业银行不仅可能成为私募股权基金的LP，还可能探索设立子公司投资股权基金，发起设立FOF投资股权基金，或者直接成为股权基金的管理人，在市场发挥越来越大的主导作用。

　　浦发银行是国内最早进入私募股权领域提供金融服务的商业银行，从上世纪末开始为上海市创业投资公司等国内第一批创投企业提供账户监管服务，到2003年8月取得国内第一只规范意义上的产业投资基金——中比基金的托管资格，及至2008年6月在业内率先推出“PE综合金融服务方案”，并在天津成立了总行直接股权基金业务部，这家银行始终致力于直接股权投资行业的金融服务创新和相关课题研究。近年来，浦发银行又先后在业内率先推出了股权基金项目库系统、引导基金综合金融服务方案等，并成为上海市外商投资股权投资企业试点企业的托管银行。根据中国银行业协会公布统计数据，浦发银行股权托管业务已经连续三年在全国17家同业中保持第一，拥有近30%的市场份额。投资中国集团（Chinaventure）近期发布的商业银行股权基金托管排名中，浦发银行位列国内商业银行第一位。

　　清科集团成立于1999年，是中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，主要业务包括领域内的专业研究、投资银行服务、直接投资及会展等。清科集团研究中心定期发布中国创业投资、私募股权投资、并购及海内外上市的季度/中期/年度研究报告，是目前国内创业投资与私募股权投资领域内发布报告种类及频率最多的研究中心。另外清科集团研究中心从2001年起连续发布中国创业投资暨私募股权投资年度排名榜单，现已成为业界广泛认可的最权威的参考指标。

　　本次研究报告是浦发银行联手清科集团编写，双方凭借过去十多年来各自在股权投资基金行业的实践经验和研究积累，在大量数据统计分析和精心研究基础上完成，充分体现了浦发银行对国内股权投资行业发展所做的努力和贡献，也是商业银行与专业研究机构的一次成功合作。 (CIS)