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房地产信托集中到期兑付风险可控 2011-12-20 来源:证券时报网 作者:张达
证券时报记者 张达 在房地产企业资金本已捉襟见肘的情况下,未来两年房地产信托的集中到期带来的兑付压力令人担忧。不过,诺亚(中国)财富管理中心昨日发布的最新研究报告认为,从房地产信托产品本身、房地产公司、信托公司这三个层面来看,虽然有个别风险点、个别房地产公司及信托公司需要关注,但总体来说,房地产信托到期兑付风险可控,不会对地产行业整体产生重大影响。 据统计,2012年到期的房地产信托产品1172亿元,整年兑付规模较大,其中3月、6月、7月和8月为兑付高峰。随着房地产信托产品的集中到期,开发商的兑付压力加大。但是,诺亚研究认为,房地产信托产品总体兑付压力并不大。因为,融资方和区域分布较为分散。融资方多为中小开发商,目前现金流出现问题时,信托方应对的主要措施为股权处置,由资金雄厚的其他市场主体并购,然后按照市场情况合理销售,降低了折价销售对市场造成的直接冲击。整体来看,2012年至2013年到期的房地产集合信托在各季度分布较为平均,对市场而言,集中兑付的压力并不明显。 另外,从融资方房地产企业来看,诺亚研究认为,如果2012年房地产调控能局部放松,使得销售回暖,或者房地产企业能继续得到足够的融资,则房地产企业或许能挺过这一波资金紧张期。此外,从受托人信托公司来看,诺亚研究认为,尽管房地产信托最近两年增长较快,但在全部资金信托中的占比依然不高。在信托公司经营整体稳健的情况下,即使个别房地产信托出现兑付困难,也很难撼动信托业,我国信托行业爆发像美国1907年那样的系统性风险的几率很小。 不过,诺亚研究同时指出,尽管如此,局部压力仍然存在。2010年三四季度发行并在2012年一二季度到期的房地产信托需要重点关注,这部分规模估计约有168亿元。除了2010年三四季度发行并在2012年一二季度到期的房地产信托之外,也不能忽视最近两年累计发行规模较多的信托公司,这些信托公司在未来两年面临着一定的到期兑付压力。 本版导读:
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