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中小公司发债利率高部分债基持谨慎态度 2011-12-20 来源:证券时报网 作者:杜志鑫
证券时报记者 杜志鑫 四季度以来,各类债券品种有加速发行的态势,部分中小板、创业板公司发行的债券票面利率达到8%,证券时报记者采访部分债券基金经理获悉,虽然这些中小公司发行的债券利率较大公司高,但是债券基金还是不为所动,持相对谨慎态度。 中小公司发债利率高 相对主板蓝筹公司,今年四季度发债的中小板、创业板公司的利率水平明显较高。 统计数据显示,11月17日,华谊兄弟发行了第一期短期融资券3亿元,票面利率为8%;12月8日,碧水源发行第一期短期融资券5.5亿元,票面利率为8.15%。在12月份,中小板报喜鸟发行的5 年期公司债票面利率为 7%,7 年期公司债票面利率为 7.4%;海大集团发行了8亿元的5 年期公司债,票面利率为7%;中泰化学发行的7年期公司债票面利率为7.3%。 从前期主板蓝筹公司的发债利率来看,蓝筹公司的发债利率明显低于中小公司。柳工发行的3亿元5年期固定利率债券票面利率为5.4%,柳工发行的17亿元7年期固定利率债券票面利率为5.85%。 从上述两类公司发行的债券利率比较来看,中小板、创业板公司发行的债券品种的票面利率要高出主板蓝筹公司2到3个百分点。 基金重点考虑信用风险 随着中小公司发债逐渐增多,这些债券品种既给债券基金带来了更多的投资标的,又给债券基金带来了更高收益的债券品种,不过不少债券基金对此却持谨慎态度,他们认为投资债券最重要的是考虑信用风险。 深圳一位债券基金经理表示,中小板、创业板公司发债利率较高,主要原因在于和主板蓝筹公司相比,这些公司抗风险能力差、信用评级较低,因此,风险溢价高一些,所以发债的利率水平相对高。从信用评级机构给出的评级看,中诚信证券评估有限公司给海大集团的债券信用等级为AA级,鹏元资信评估有限公司给中泰化学的信用等级为AA+级,中诚信证券评估有限公司给柳工发债的信用等级为AAA级。 另外一家资产管理规模较大的基金公司的基金经理也表示,债券投资的第一重点是考虑风险,相比主板蓝筹公司,中小板、创业板公司的抗风险能力较差。此外,由于中小公司发债规模比较小,债券基金能买到的额度很有限,对基金净值贡献不大,因此,他们对这类品种也没有重点关注。 不过也有债券基金经理表示,中小公司发债的利率比较高,相对于银行定期存款利率确实有吸引力,在正确评估这些公司的风险因素后,如果觉得个别公司风险不大,可选择持有。 本版导读:
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