证券时报多媒体数字报

　　上海清算所推出

　　现券交易净额清算服务

　　证券时报记者 朱凯

　　昨日，银行间市场清算所股份有限公司（简称上海清算所）正式向银行间市场提供现券交易净额清算服务。这是在中国人民银行领导和推动下，上海清算所实施的银行间债券市场第一项中央对手集中清算业务。现券净额业务的推出，标志着银行间债券市场集中清算机制的正式建立，是我国在落实G20承诺、推动场外交易集中清算上迈出的重要一步，是银行间市场基础设施建设和市场机制创新的重要里程碑。

　　近年来，银行间债券市场快速发展，托管量、交易结算量迅猛增长，以银行间债券市场为主体的我国债券市场的规模已跃居世界第四位。银行间债券市场的快速发展，迫切需要完善和创新清算机制，提高清算效率，防范清算风险。

　　根据中国人民银行部署，上海清算所自2009年11月28日成立以来，大力开展银行间市场集中清算机制的研发工作，借鉴国际经验，建立了清算会员、保证金、清算基金、风险监测、违约处置、银行授信、证券借贷等一整套集中清算风险管理机制。同时，针对银行间市场多种产品，形成了包括现券净额在内的具体业务方案。今年以来，上海清算所重点推进现券净额清算系统的开发，稳步扩大清算会员队伍，落实保证金、清算基金、银行授信、证券借贷等具体风控操作机制，中国建设银行、交通银行、上海浦东发展银行等先后成为上海清算所授信银行或债券借贷机构，为现券净额业务的正式推出创造了良好的条件。今年7月，中国人民银行正式批准上海清算所为银行间债券市场提供现券交易净额清算服务。

　　截至昨日，国家开发银行、中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行等22家金融机构已成为上海清算所首批现券净额清算会员，可以直接参与上海清算所现券净额业务。仍有不少市场机构正在与上海清算所联系，希望成为现券净额清算会员，其中已有7家提交书面材料。上海清算所将按照集中清算风险管理机制的标准和要求，陆续扩大现券净额清算会员队伍。

　　据悉，当日纳入净额清算的现券交易共34笔11.97亿元，净额清算后实际交割金额3.23亿元，轧差率为73%。交通银行、汇丰银行、浦发银行等分列当日净额清算业务量的前三名，汇丰银行成为参与现券净额业务的第一家外资金融机构，南京银行与东海证券达成了第一笔纳入净额清算的现券交易，成交金额4016.23万元。当日，上海清算所顺利组织完成资金结算和债券结算，业务运行和系统运行平稳。

　　卡恩：欧元区需要

　　超级稳定财政联盟

　　证券时报记者 贾壮

　　戏剧性地辞去国际货币基金组织（IMF）总裁职位之后，斯特劳斯·卡恩几乎从公众的视野中消失。昨日，这位沉寂已久的法国人首次亮相，来到中国出席“2012网易经济学家年会”。卡恩表示，支持新兴市场国家，尤其是金砖四国——中国、俄罗斯、巴西、印度在IMF中获得更多的利益。“我认为IMF总裁职位不一定非得是欧洲人，未来的总裁有可能从中国、印度等国家产生。”

　　对于IMF投票份额问题，卡恩表示，美国的确在IMF的配额方面占了很大的比重，这反映了美国在全球经济中的比例，但配额过大是有一些不合理。IMF的决策需要有85%的投票，而美国的投票权比较大，就会给它更多的决策权，可以适当降低。卡恩支持新兴市场国家，尤其是金砖四国——中国、俄罗斯、巴西、印度在IMF中获得更多的利益。

　　关于解决欧债危机的问题，卡恩认为长期来看情况并不乐观。欧洲需要的是财政联盟，目前来看欧洲财政的机制还没有建立起来。“很长时间里，欧洲都在平静的海面中生存，但最近海面不再那么风平浪静，木筏也并不坚固，现在欧盟的木筏还在海平面上，但它非常脆弱，面临着船只下沉的风险。所以欧元区需要的是统一的债券市场，而且要有强有力、超级稳定的财政联盟。”

　　卡恩说，欧洲GDP占全球的25%，如果欧洲经济零增长的话，会对全球经济造成影响。所以帮助欧洲实现经济增长符合包括中国在内的全球利益。

　　卡恩认为，中国可以通过IMF直接或者是间接地进行帮助。与此对应，IMF的话语权要做一些改变，这样才能体现公平性，可以使整个系统在两三年内都能够得到变化和更新，来反映不同国家经济规模的变化。

　　他还表示，IMF需要发明新的工具，比如特别提款权（SDR）债券，中国是唯一没有使用这一债券的国家。中国可以通过IMF这样的多边机构来帮助欧洲，而不是单独来帮助欧洲。这样的话，中国可以非常合理地提出一些要求，中国可以提供更多的资金就可以要求更多的控制权。