证券时报多媒体数字报

　　资金策市

　　Money Flow

　　证券市场低迷，“破发”成为股市流行词。据统计，今年两市273只新股上市，73只首日收盘价破发，159只最新收盘价破发，更有16只个股上市后复权最高价与发行价相比，始终处于破发状态。将新股发行募资额进行统计，这16只从未收复发行价的个股，366亿打新资金今年持续被套，目前股价折价幅度显示，最低达两成，最高逾六成，年内剩余交易日里解套希望渺茫。

　　今年上市新股273只，与去年347只相比，下降逾两成，其中，中小板111只，创业板124只，沪市38只。统计发现，沪市新股数量同比上升四成，中小板则降幅近半。

　　今年上市新股首日平均涨幅21.39%，远低于去年41.42%的平均值。一方面，今年上市新股破发数量与幅度均高于去年，另一方面，受到投资者热情追捧而暴涨的个股数量明显下降。2011年上市新股，73只首日破发，比例达26.74%，较2010年7.49%的破发比例有明显增加。破发幅度显示，超过10%的多达17只，发行价45元的庞大集团，上市首日收于34.58元，破发幅度达23.16%，创下历史纪录。

　　统计显示，今年上市首日涨幅翻番的个股仅6只，占比为2.2%；去年首日翻倍个股达到29只，占比为8.36%。进一步分析发现，新股首日表现受大盘影响颇深。今年上市首日翻番的6只新股中，4只在7月大盘反弹期间上市，2只在10月末、11月初大盘上扬期间上市。

　　虽然今年上市的273只新股目前仅114只收盘价高于发行价，占比41.76%，但其余的159只个股中，143只上市后均有过盈利机会，并且，南方轴承等24只最高价较发行价涨幅超过五成，仅16只个股上市后未曾出现过获利机会，366亿打新资金至今无缘解套。然而，尽管这16只个股目前平均破发幅度达41.45%，但上市后复权最高价与发行价相比，折价最低的吉鑫科技，为0.13%，最高的庞大集团，为14.22%。可见，虽然这些破发股未给打新者带来获利机会，但出现过较为接近发行价、将损失降到最低的机会，可机会稍纵即逝，若未能把握，面临的即是股价的进一步下探。

　　伴随着打新热情的降温，新股估值更趋于理性。今年上市新股发行市盈率算术平均值为47.9倍，与去年58.77倍的平均值相比，降幅近两成。各板块统计显示，中小板新股今年平均发行市盈率44.01倍，去年54.59倍，同比下降19.38%；创业板新股今年平均发行市盈率53.89倍，去年70.45倍，同比下降23.51%；沪市近两年新股发行市盈率均为39倍多。可见，从新股估值角度看，中小企业板块发行高市盈率现象在今年有明显改观，特别是创业板，下半年发行市盈率已降至41.16倍。

　　与这些曾经破发或目前破发的个股相比，71只新股今年复权最低价始终高于发行价，打新者一直处于盈利状态，其中，东宝生物等5只个股股价持续高于发行价五成以上。（李千）

　　各类资金当日净流量对比

　　今年上市新股股价表现

　　今年上市新股发行市盈率分布

　　据STCN资金流向快报（http://data.stcn.com/statisticalData.shtml）数据显示，12月20日，沪深两市共流出资金32.72亿元，连续第2个交易日净流出。其中，沪市净流出11.18亿元，深市净流出21.54亿元。主力资金合计流出3.86亿元。

　　指数方面，上证180指数成份股合计资金流入6.20亿元，深证成指成份股资金流入1.65亿元，沪深300指数成份股资金流入6.56亿元。以股本规模计，流通盘中大盘股资金流入11.11亿元，中盘股资金流出7.30亿元，小盘股资金流出36.54亿元。

　　行业方面，按照衍生申万一级行业分类计，有5个行业资金净流入，20个行业资金净流出。其中，银行流入资金3.87亿，成为资金最关注的行业；机械设备流出资金8.64亿，有较明显的资金出逃现象。

　　银行业已持续3个交易日净流入资金，共流入资金10.36亿，居行业连续流入天数榜首位。有色金属业已持续13个交易日净流出资金，共流出资金59.09亿，为行业连续流出天数榜第一。

　　新华都已持续19个交易日净流入资金，累计流入资金4.64亿，居个股连续流入天数榜首位。TCL 集团已持续33个交易日净流出资金，累计流出资金8.88亿，为个股连续流出天数榜第一。

　　股指期货方面，IF1201合约收报2380.20点，微跌0.26%；成交29.77万手，持仓量减2865手，收报3.95万手；资金共流出27.86亿。（黄舒欣）

　　市场观察

　　Market Watch

　　（注：专题数据由上海聚源数据服务有限公司提供，数据来源于上市公司公告，若有出入，请以公告为准。）

　　主力合约期货行情

　　（本栏目数据来源：名策数据）