证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 伍泽琳

　　2011年即将走过，提起这一年的融资市场，就必须关注两组数据。首先是，统计显示，截至12月17日，今年已有163家上市公司实施定增方案，合计募资3142.76亿元，51家券商担任了定向增发的主承销商和财务顾问。其次则是，2011年同期首发（IPO）融资额仅为2530亿元。业内人士指出，定向增发有着较为灵活的发行机制以及较低的融资成本，从而获得了上市公司与券商的追捧。

　　国信领衔

　　从承销家数来看，国信证券以承销11家上市公司定增项目位居榜首，实际募集资金达207.15亿元，并担任3家上市公司的财务顾问；平安证券作为主承销商，完成了8家上市公司的定向增发项目，实际募集资金达58.57 亿元，同时担任了3家上市公司的财务顾问；安信证券的表现也颇为亮眼，担任7家上市公司的定向增发主承销商，1家上市公司的定向增发财务顾问。而从去年全年来看，国信只作为6家上市公司定向增发的主承销商。

　　此外，今年以来定增市场异常火爆，让更多券商分得了一杯羹。海通、广发、中信、中信建投、招商等券商均成为了上市公司定向增发主承销商中的“熟客”。

　　缘何受捧

　　业内人士指出，在市场资金紧张以及新股破发的背景下，定增作为再融资手段之一，发行机制相对灵活，发行成本较低，因而备受上市公司和券商投行部门青睐。

　　今年新股发行市场表现堪忧，破发频频且首发上会遭否概率也高于往年。据Wind数据统计，截至12月21日，今年以来共有63只新股在上市首日破发，首日破发率为23%。如按最新收盘价计算，已有160只新股股价低于发行价，新股破发率高达58.4%。此外，今年以来共有68家上市公司IPO被否，约占提出IPO申请公司家数的两成多，而去年该项数据仅为15%。

　　“定增的相关规定相对较为宽松。”深圳某券商投行人士表示。与IPO以及配股等的要求相比，定增并没有财务、发行数量上的硬性规定。此外，定增的融资成本也相对较低。“定增再融资对于中介机构来说，工作量略轻于IPO，鉴于上市公司已积累了一定的发行资源，所以中间机构的收费标准也会稍低 。”深圳某上市券商资本市场部相关人士指出。

　　不过上述券商资本市场部相关人士同时也指出，定增也并非稳赚不赔。因存在锁定期，市场变化必然会导致定增的收益率出现波动，尤其在低迷行情中，定增破发也是常有的事。