证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 杨冬

　　2011年A股市场持续低迷，虽然券商股权融资承销业务受到冲击而大幅萎缩，但债券承销业务却异军突起。

　　Wind数据显示，截至12月21日，2011年以来，59家券商共承销471只债券（主要包括企业债、公司债和金融债），募集资金合计达8417.06亿元，募资金额同比增长三成。

　　据业内人士测算，按照1%的承销费率计算，上述59家券商债券承销业务共吸金84亿元。

　　企业融资弃股选债

　　今年以来上证综指跌幅已达22%。在此情形下，实施股权再融资方案的上市公司数量锐减。Wind数据显示，今年年初至12月21日，实施股权再融资方案的上市公司有92家，而去年同期却有151家。

　　华林证券一位相关人士指出，股市低迷令上市公司股权再融资方案充满了不确定性，因此很多公司今年选择了弃股选债的融资策略。

　　尤其在今年3月份长江证券公开增发被承销商大比例包销事件发生后，部分投行开始审慎对待企业的股权再融资需求。

　　“虽然股权再融资有3%左右的承销费率，但我们今年更倾向于建议客户选择企业债或公司债融资。”华南某大型券商相关业务负责人表示，债券融资具备审批程序简单、发行风险较小等优点。

　　公司债承销业务大幅增长

　　监管部门曾于今年6月份举行的第二期保荐代表人培训会议上提出，公司债将实行集中快速审核制度，审核程序取消见面会及反馈会，整个审核周期缩短至1个月左右。

　　在此利好政策提振下，上市公司利用公司债工具进行融资的意愿大幅提升。Wind数据显示，2011年年初至12月21日，30家券商共承销97只公司债券；而在去年同期，则仅有12家券商拥有公司债承销项目，共计承销35只公司债券。

　　此外，由于受云南城投债风波影响，今年以来企业债的发行速度略有放缓。据Wind数据，2011年年初至12月21日，51家券商共计承销了211只企业债券；而在去年同期，50家券商共计承销企业债券数量达215只。

　　深圳一家中小券商总裁表示，“受审批速度影响，该公司今年承揽的数家企业债项目进展缓慢。”

　　值得一提的是，企业债与公司债发行速度的差异化在今年11月份体现得尤为明显。据Wind数据统计，2011年11月份企业债发行规模为231亿元，环比下降56%；2011年11月份公司债发行规模达182亿元，环比大增近10倍。

　　五强吸金王座次较稳

　　在2011年债券承销市场中，大致呈现出了强者恒强的格局。

　　据Wind数据统计，2011年年初至12月21日，债券承销家数排名前五名的券商依次是中信证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券和广发证券，分别承销了56只、36只、25只、24只、23只和23只债券；去年同期，债券承销家数排名前五名的券商依次是中信证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券和银河证券，分别承销了43只、33只、32只、20只和19只债券。

　　值得注意的是，在债券承销家数五强中，除了广发证券在今年取代银河证券成为第五名外，其余四强座次没有任何变化。广发证券债券承销业务排名今年之所以能够大幅攀升，得益于该公司在公司债券承销业务上的发力。Wind数据显示，2011年年初至12月21日，广发证券共承销了14只公司债，排名第一。

　　此外，由于各家券商均把投行业务重心向债券承销业务倾斜，因此今年共有59家券商拥有债券承销项目，而去年则仅有50家券商拥有此类项目。