证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 邱晨

　　对于券商投行来说，2011年是并购重组财务顾问业务快速发展的一年。

　　从2011年的市场份额看，中资投行在并购重组财务顾问业务上表现不俗，多家券商市场份额明显提升；在审核方面，监管部门在并购重组审核上提出了分道审核制度，随着审核环节的简化，未来并购重组业务有望进入快车道；在券商层面，随着财务顾问业务成为未来券商IPO上市要考察的主要指标之一，券商对该业务的投入和重视程度将大幅度提升。

　　中资券商市场份额提升

　　据彭博资讯统计，2011年中国企业并购重组总体规模和平均每笔交易规模都较2010年有所下降。中国企业2011年在并购市场的交易金额达到9912.9亿元，较2010年下降7.29%。其中，每笔交易平均金额为4.59亿元，而2010年同期每笔交易金额为4.92亿元。

　　其中，部分中资券商在并购重组财务顾问业务上的市场份额提升较快。据彭博统计，截至12月21日，中信证券今年的排名由去年的第八位快速提升到第四位，今年已完成25笔交易，交易金额达到671.9亿元，市场份额也由4.58%提升到6.41%。

　　此外，快速崛起的还有中信建投、招商证券和西南证券，今年分别取得了1.79%、1.44%和1.31%的市场份额。

　　另一方面，也有部分中资券商今年成绩下滑较大。从已公布的交易情况看，中金公司市场份额下滑幅度较大，由去年的10.9%降至6.01%，排名由去年第二位下滑到今年第五位。另外，去年表现不俗的海通证券和华泰证券也出现不同程度的下滑。

　　但从整体上看，中资券商今年在外强环视的并购重组财务顾问市场上取得了一定的进步，越来越多的券商已经进入到中国区财务顾问排行的榜单当中。

　　进入快车道

　　在2011年，对于投行并购重组业务最大的利好莫过于来自监管部门的政策支持。9月份开始实施的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，明确了借壳上市的标准。此前，中国证监会副主席庄心一7月份出席全国企业兼并重组工作经验交流会时表示，上市公司并购重组审核将实行分道制，评级良好的并购重组申请将简化审批程序，而评级较差的申请将被审慎审核。

　　由此可见，监管部门未来工作的重心将是加强改进监管工作、淡化和减少行政许可的市场化改革探索。而其核心是在审核标准公开、流程透明的基础上，有条件地简化一批重组项目的行政审核程序，提高审核效率和公信力。

　　站在并购重组业务中介的立场上看，这无疑是一次重要的改革。以往由于审核较为复杂而积压的项目，有望在分道制出台以后驶入“快车道”。

　　财务顾问业务翻身

　　根据监管层11月份出台的新规，券商申请IPO所涉及的业务范围扩大至6项，其中新增了财务顾问业务等3项业务。长久以来被券商边缘化的财务顾问业务也跟着翻身，成为券商上市的重要指标之一。

　　据了解，目前并购重组业务收入占券商财务顾问业务收入占比达六成以上，那么对于有上市意愿的券商而言，财务顾问业务将有可能被列入未来公司战略发展重点业务，也将获得更多券商内部资源的支持，以及受到更大的重视。

　　据彭博统计，在未上市的券商中，除了中金公司以外，齐鲁证券﹑华融证券﹑申银万国﹑国信证券﹑民生证券﹑东方证券和安信证券等多家大中型券商均排名靠前。而在这些券商冲刺的过程中，并购重组财务顾问业务也有可能获得新的发展机遇。

　　（本版制表：邱晨 制图：张常春）