证券时报多媒体数字报

　　见习记者 吴昊

　　面对复杂多变的市场行情，从容投资合伙人兼研究总监陈宸在接受证券时报记者专访时表示，明年行情将比今年好。

　　陈宸认为，明年对经济造成影响的因素主要有四个：一、欧债危机的范围还在扩大，从明年即将到期债务量及银行体系风险两者来看，意大利和西班牙恐有再遭下调的危险；二、国内企业的盈利压力巨大，欧洲经济放缓，资金回流美国，对新兴经济体市场造成一定压力；三、政府的房地产调控政策仍将持续；四、国内CPI与GDP双下滑趋势确立，增加了经济探底的复杂性。

　　陈宸称，我们判断中国经济软着陆的可能性较大，经济结构调整将继续，货币政策可能会逐步放松，总体预计明年的市场应该会比今年好，但波动性更大。

　　行业方面，陈宸表示：“从政策面来看，享受制度红利溢价的价值股，以及在经济回落过程中享受政策微调扶持的产业存在着比较大的机会。另外，传媒板块市值所占比例相对偏低，对比欧美市场，存在着巨大的增长空间；环保产业将得到政府政策的持续支持，也比较看好。”

　　对于短期投资策略，陈宸表示：“我们目前的仓位控制还是比较谨慎，虽然目前沪深300估值仍处于历史低位，但中小板指数的估值还高于2008年11月底的水平，创业板指数的估值也较高。”

　　在此时点，很多投资者习惯年报行情，陈宸建议，可以关注其中估值较低、业绩有大幅增长的小盘品种，参照历年同期，这类品种一般具有比较高的送转预期。短期来看，债券市场的可参与性增大。 “日前从容投资新聘请了两位基金经理，负责总体策略及宏观资产配置、医药行业策略、白马类股票策略和大消费策略。准备来年大展拳脚。”陈宸告诉记者。