证券时报多媒体数字报

　　据新华社电

　　新股发行审核一向是市场最为关注的焦点。证监会对企业上市到底审核什么？企业上市是严格按顺序排队的么？审核标准会不会因人而异？审核决策如何避免一个人说了算？发审委的意见是否受控于证监会？带着这些市场最关心的问题，记者近期走进证监会新股发审现场，就此进行了深入调研。

　　新股发行审核审什么

　　“一手牵股民，一手牵上市公司，要交给投资者合格的企业，又不冤枉好的公司。”一位证监会人士这样描述新股发行审核的工作。

　　主体资格是否符合、公司独立性怎样、是否规范运行、是否符合财务与会计标准、募集资金运用是否合理——证监会对企业上市的审核内容大都囊括在这五项当中。

　　根据现行制度，上市的审核属于非现场的合规性审核为主，以信息披露为本，并不以替投资者判断公司的投资价值为审核的重心。

　　“发审不是优中选优的过程，是保障符合条件并信息披露充分的企业能够上市，发审只要合格生，不能保证投资收益，更不能确保企业在所有方面都是尽善尽美的。”该人士表示。

　　审核标准会否因人而异

　　业界反映，在发行审核过程中，不同的企业在同类问题上可能待遇并不相同，同样一家企业两次审核的结论也会不一样。

　　记者就此了解到，尽管对于上市条件、合规性等都有原则性的规定，但在真正实施过程中仍然可能存在理解不同的问题。

　　证监会发行部有关人士表示，每一项标准都有重要性和适用性的原则，而企业的情况千差万别，规模也不尽相同，同样的问题对不同企业的影响也不一样，在对于一些问题的认定上存在一定的自由裁量空间，结果可能会有所不同。

　　企业上市审核速度为何不同

　　近几年，每年都有数百家企业在证监会排队等待接受上市审核。一般来讲，谁报材料在先谁就先行一步。但为什么企业的审核速度并不相同？同时递交申报材料的企业开发审会也有早有晚？

　　证监会发行部有关人士介绍说，一家企业的审核过程中往往需要就一些问题进行补充核查，证监会也会在给企业的反馈意见中列出需要进一步完善的地方，企业的回复也有快有慢。

　　此外，很多企业还需要证监会去函到其他部门征求意见，这些部门的回复时间也不一致。“有时候受到国家政策的影响，企业的征求意见函可能要等上一两年才能回来。”该人士说。

　　据介绍，按照目前的流程，一家企业从申报材料到上发审会，正常的时间在三到五个月之间。

　　企业上市能否一个人说了算

　　对于很多企业来说，上市意味着一个大的跨越，而准备上市的过程犹如炼狱，这使得上市成为一些掮客赚钱的好机会，甚至声称“给多少钱，就保证上市，上不了市全额退款”。

　　“这是一个稳赚不赔的买卖。”证监会有关部门负责人说，因为企业上市通过率远远高于否决率。实际上，在现有机制下，已经没有任何一个人可以决定企业能否上市。

　　为了减少寻租空间，更大限度地体现科学决策、公平决策，证监会为新股发行审核设立了“双人审核、集体决策”的机制。

　　“目的就是起到制衡作用，避免一张纸一个人说了算。”上述负责人说。另外，发行部并不否决企业，仅仅是出具初审报告，最终的结果由发审委投票决定。

　　发审委意见是否受控于证监会

　　由于发审委是由证监会成立的，归证监会管，那么，人们不禁要问：企业能否上市到底是由证监会说了算还是发审委说了算？发审委的意见是否受到了证监会的控制？

　　“牵制与平衡”。一位曾任发审委委员这样描述发审委与证监会的关系，“发审委首先是独立审核，也需要为审核部门把好关。”

　　从某种程度上说，发审委也是对证监会审核意见的再审核。不过，大部分情况下，双方的结论是比较一致的。

　　“审核理念需要统一，如果对９０％以上的企业审核结论不同，就是合作的失败，总体来讲，发审委和证监会对９５％~９８％的企业判断是一致的。”上述人士表示。