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增白酒减服装 基金消费投资有取舍

2011-12-26 来源:证券时报网 作者:杜志鑫

  证券时报记者 杜志鑫

  证券时报在采访中获悉,虽然今年食品饮料的超额收益明显,但在现阶段,部分基金经理仍在增持白酒股,但对于服装股,有的基金已开始减持。

  深圳一家中等规模基金公司的基金经理表示,他近期调整了投资组合,主要方向是减持业绩不确定的黑马股,增持业绩稳定增长的白酒股。另外一家资产管理规模较大的基金公司的资深基金经理也表示,近期他们公司也在加仓高端白酒股。

  他表示,虽然白酒股涨得很好,但很多基金对于高端白酒股的配置其实比较低。从估值看,现在白酒股的估值在20倍左右。从增长看,现在部分高端白酒股其实是供不应求的,因此,这部分高端白酒股一方面可以适当扩大产能,另一方面,明年提价3%、4%,对于白酒股的业绩增长贡献也几乎可以确定。

  从基金的增减情况看,早在三季度基金就在集体增持白酒股。数据显示,在三季度末,贵州茅台得到众多大佬级基金的增持,广发聚丰、富国天益以及大成蓝筹稳健、大成创新成长、长城安心回报、汇添富成长焦点等基金都增持了贵州茅台。五粮液、泸州老窖、酒鬼酒等白酒股也是基金重点增持的对象。其中,即使是酒鬼酒锁定一年的定向增发,都得到基金的积极认购。

  从二级市场来看,截至12月23日,今年四季度沪深300指数下跌8.61%,同期贵州茅台上涨5.22%,五粮液下跌5.87%,泸州老窖上涨2.73%,酒鬼酒上涨16.64%。与大市相比,白酒股超额收益明显,在这背后,正是基金的增持起到作用。

  上述基金公司基金经理还表示,在经济不好的情况下,很多行业和企业的盈利都会下滑,但是相对而言,白酒的消费量相对确定,是较好的防御品种。因此,在看不清楚的情况下,只能选择防守品种,白酒股是防守的较好选择。

  不过,虽然三季度部分服装股获得基金的青睐,但目前,部分基金已开始对服装股有所减持。北京一家基金公司的资深基金经理表示,目前服装股的泡沫非常明显,一是估值比较高,二是行业没有壁垒。

  从数据看,经过三季度、四季度的调整,目前部分服装类公司的估值在30倍左右,测算数据显示,目前恺撒股份的动态市盈率为34倍,九牧王为27.2倍,朗姿股份为30.4倍,森马服饰为24.8倍,美邦服饰为26.7倍,搜于特为32.9倍。

  上海汇利资产管理有限公司总经理、投资总监何震表示,服装类公司最重要的问题在于没有行业壁垒,谁都可以做,这对于服装类企业来说是一个较大的挑战。

  另外一家基金公司的基金经理则表示,在服装行业,一方面现在竞争比较惨烈,高端品牌的竞争对手是国外品牌,低端品牌则处于杂乱无序状态。

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