证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 胡学文

　　“大象闯入蚂蚁窝”——有人如此比喻资本大鳄进入国内汽车租赁业的状况：资本巨头动辄携数以亿计资金，进入国内零零散散总量成千上万的汽车租赁企业。

　　诚然，大象不会无端闯入蚂蚁窝，一定是里面蕴藏着什么。对于资本来说，投资机会就是最大的吸引力。从国内汽车租赁业每年20%～30%的增长速度和去年高达200亿元市场规模总量来看，的确魅力不浅。资本大鳄更为看重的或许并不仅如此，他们更关心的是国内汽车租赁行业何时驶入资本市场，就如美国最大上市汽车租赁公司赫兹一样。

　　风投巨资搅热汽车租赁

　　据德勤中国企业管理咨询总监吴从坚介绍，汽车租赁行业在国内有不同类别，一种是短租，主要包括6个月以及30天以内的租车服务；第二种是长租，一般时间较长，大约1～3年不等。此外，还有金融租赁等方式，不过这类方式在国外的市场容量比较大。

　　据有关资料显示，中国有数千家汽车租赁企业，2010年中国汽车租赁行业总产值达200亿元。

　　深圳至尊汽车租赁有限公司网站运营总监邓秋介绍，以前一般只有大型国企和外企才选择外包租车，但随着“轻资产”概念的兴起，越来越多的大中小企业都开始选择租赁汽车解决交通需求。此外，一批汽车租赁品牌企业也日渐崛起，被越来越多的大众消费者熟悉接纳，所以尽管国内汽车租赁行业诞生时间不长，但是已经呈现出蓬勃的发展势头。

　　巨大的市场容量蕴藏着无限可能，对资本而言更是散发着无限魅力。据不完全统计，近年来频频有汽车租赁企业获得资本青睐，至尊租车先后两次获得海纳亚洲和香港麦达共5500万美元投资；一嗨租车先后三次获得启明创投、汉理资本、鼎晖创业、集富亚洲、高盛等共9500万美元投资；2010年，联想控股对神州租车以“股权+债权”相结合的方式注资12亿元并成为控股股东，更是刺激着国内汽车租赁行业的神经。

　　事实上，除了风险投资看好行业前景而大举进入外，汽车租赁企业自身面临的扩张要求也是行业大热的原因之一。“扩张一定要快，一旦慢下来就会被别人吃掉。”深圳一位从事汽车租赁的人士表示，汽车租赁行业属于重资产服务业，企业要想扩张，车辆保有量是一道硬门槛，此外还有人才储备、信息系统建设等，都需要大量的资金，所以在上市之前只能向风险投资伸出橄榄枝。

　　正因为如此，越来越多的资金和机构盯上了这块大蛋糕。法兴国际融资租赁有限公司和华宝投资有限公司各持股50%组建的合资公司——法兴华宝汽车租赁（上海）有限公司日前在沪成立。未来5年，该公司将以来华投资外企和大型国有企业为目标客户，在以上海为中心的长三角城市群、北京及周边的环渤海城市群和广州及深圳为中心的珠三角城市群，以及成都和武汉两个中心城市，建设法兴国际融资租赁有限公司在华经营服务网络，实现管理10000辆汽车的车队规模。此外，2011年8月26日，全球最大的汽车租赁品牌赫兹国际汽车租赁有限公司也宣布，将与比亚迪建立战略伙伴关系，共同推动电动汽车的租赁和销售业务。

　　汽车租赁业驶入快车道

　　联想控股创始人柳传志在回应联想控股投资神州租车质疑时曾表示，租车业肯定会有一个很光明的未来，这从美国、英国等成熟市场的发展轨迹可以看出来，而且国内市场的发展迹象也已经很明显。

　　德勤中国企业管理咨询副总监章扬认为，驱动中国汽车租赁行业大发展的因素很多，比如政府车改催生大量汽车租赁消费需求；一些大城市限制牌照迫使消费者租车；还有大型企业员工福利用车需求快速增长等。

　　目前，大型企业的汽车租赁需求是最为常见的。吴从坚介绍，一些大型企业在全国各地设点或分公司都有用车需求，但由于可能暂时没有资本购置安排，所以只能绕开规定以租车代替购车来解决日常的用车需求，这在北京、上海等一线城市十分普遍。据他了解，一些大型企业甚至通过长期租赁汽车的方式代替福利配车，从而达到吸引人才的目的。

　　在国信中联汽车投资管理有限公司总经理范永耀看来，当前国内汽车租赁行业处于快速成长期，而随着资本大鳄的进入，未来3～5年将完成行业整合，最终形成8～10家左右的规模化、网络化汽车租赁大企业。

　　事实上，对于汽车租赁企业来说，一个更大的市场蛋糕或许还在后面，那就是公车改革。一些政府部门和国企已经在酝酿或正在实施公车改革，改革完成后的公务用车将通过定额货币补贴和购买交通服务等市场化途径来解决，这被看成是汽车租赁行业的巨大机会。

　　对照国际市场情况来看，政府公务租赁用车已是司空惯见。以德国为例，只为联邦领导人和各部部长、国务秘书配车，公车中约65%是租赁的；日本包车和租车约占公车总量的50%。而中国香港仅特首等20余人配专车，其余是租赁社会车辆。

　　“国内一些城市已经在邀请汽车租赁企业参与设计公车改革整体解决方案，公车改革后必然会催生巨大的汽车租赁需求。”有投资人士认为，这或许会成为国内汽车租赁企业最大的卖点。邓秋认为，与做散租自驾客户生意相比，要想取得政府和企业租赁用车的业务也需要良好的关系网络，这是中国国情所致。

　　除行业本身外，政策扶持也及时给力。交通运输部此前出台的《关于促进汽车租赁业健康发展的通知》将推动汽车租赁业高速发展。

　　期待进入资本市场

　　和众多行业投资热潮如出一辙，尽管汽车租赁行业以每年20%～30%的速度在增长，但资本大鳄更关心的显然还是何时抵达下一站——资本市场。

　　从国外市场来看，已经有不少汽车租赁企业实现了上市目标，并且都受到了市场热捧。最新发生的汽车租赁IPO为美国在线汽车租赁公司Zipcar，该公司今年4月份在仍然亏损的前提下登陆纳斯达克市场，首日收盘大涨55.56%。公开资料显示，以用户总数计算，该公司在美国的市场份额达到80%，在全球市场的份额则约为50%。而此前，全球最大的汽车租赁企业赫兹2006年成功上市，刷新当年单次筹资纪录。

　　尽管目前国内汽车租赁企业还没有上市案例，但不少国内龙头汽车租赁公司都在筹划上市，且进展不一。专家认为，国内汽车租赁企业诞生上市公司只是时间问题。“汽车租赁上市没有政策障碍，目前没有公司上市只是时机未到而已。”章扬表示。

　　中投顾问IPO咨询部分析师季秦川也指出，从目前掌握的10家汽车租赁企业的市场布局以及经营利润率来看，部分企业已经逐渐完成了重点区域布局，企业规模初步确定，筹备上市已经成为行业必然的趋势。

　　不过，邓秋认为，结合市场来看，国内汽车租赁企业在海外上市或许是更好的选择，主要是海外资本市场对这类企业已经非常认同，并且有成功案例，不需要一个再熟悉的过程。另外，目前国内汽车租赁企业接受的融资也基本都是美元基金。范永耀也认为，国内汽车租赁企业成功登陆海外资本市场的时间可能要比国内市场短，“可能3年左右会看到有企业海外成功上市，国内可能需要5年以后。”