证券时报多媒体数字报

　　中国企业海外并购

　　明年将迎难得契机

　　证券时报记者 杨浩

　　欧债危机悬而未决，发达国家经济停滞不前，众多海外中小企业面临资金链趋紧和业绩增长乏力的困境，从而令中国企业明年海外并购迎来难得契机。ChinaVenture投中集团分析认为，国内经济高速发展对资源的大量需求、以及中国企业在国际铁矿石交易定价权的缺乏，促使中国资源类企业的海外并购需求大幅攀升。预计2012年，由资源类央企与国企主导的海外并购仍将维持高位，而能源与矿产行业的并购交易规模仍将居各行业之首。

　　同时，民营企业将开始成为海外并购的重要主体，它们更多地转向海外市场的技术、渠道与品牌，以寻求企业新技术的引入或产业链的扩充；与动辄操作十几亿美元大型交易的央企相比，民企在海外并购中更加关注交易价格与自身的整合能力，因此未来中国企业海外并购的案例数量将持续增长，但平均单笔并购规模将会有所降低。

　　今年多个行业相继出台“十二五”规划细则，突出强调了对行业内并购重组的支持与鼓励。在政策支持下，预计明年国内各行业的并购重组步伐将继续加快，细分行业的竞争格局或将出现一系列调整。

　　盛世神州成为

　　发改委备案首只地产基金

　　证券时报记者 杨浩

　　从国家发改委最新公布的备案股权投资企业名录来看，盛世神州房地产投资基金管理（北京）有限公司旗下的北京盛世神州房地产投资基金（有限合伙）已经成功备案，成为第一只在国家发改委备案的私募房地产投资基金。这对于快速发展的中国房地产私募投资行业能够尽快明确监管归属，规范操作，对保障投资人利益以及促进行业健康发展具有积极推动作用。

　　今年是中国市场中私募房地产投资基金飞速发展的一年，无论在募资和投资方面均较往年实现大幅增长。数据显示，今年前11个月，共有26只可投资于中国大陆地区的私募房地产投资基金完成募集，募资总额达36.42亿美元；共完成房地产投资35起，交易总额22.20亿美元。从细分行业来看，35起投资交易主要集中在房地产开发经营行业，该行业共完成投资交易31起，投资金额19.96亿美元；相比之下，房地产中介服务及物业管理行业投资数量较少。房地产开发经营行业中又以商品住宅类投资案例居多，13起投资共计涉资9.64亿美元。

　　力合清源创投董事长朱方：

　　聚焦高成长科技类企业

　　证券时报记者 钟仰浩

　　“外界对我们有一个误读，有一些不很熟悉行业的人士认为我们是国有创投改制后的创投公司。但我们实际上是一家新设立的创投公司，力合创投仍然存在并正常运营，力合创投还是力合清源创投的股东之一。”深圳力合清源创业投资管理公司董事长朱方对证券时报记者如是表示。

　　据朱方介绍，深圳力合清源创业投资管理公司是由原深圳清华力合创业投资有限公司（即力合创投）中负责投资的核心团队与力合创投共同投资设立的，是一家新设立的市场化、专业化、独立运作的私募股权投资基金管理公司。力合清源创投目前管理常州力合、常州力合华富、无锡力合、天津力合创赢、深圳力合创赢共5只基金，基金总规模为11亿元。2010年度团队管理的基金已投资企业中有4家成功上市，其中2家在中小板，2家在创业板；2011年团队管理的基金在投资企业中已完成1家在创业板上市，1家在主板上市。

　　“高成长、科技类企业仍然是力合清源创投主要的投资方向，从目前投资的情况来看，项目质量不错，成长性很好，甚至超出预期。”朱方介绍，今年4月份发起设立的深圳力合创赢基金，截至12月底已经完成近70%的投资，并预计于2012年完成投资，进入退出期。截至12月底，共完成对13个项目的投资，主要投资方向为广义IT、新能源、制造业和消费服务业。2011年被投资企业完成净利润情况与投资时预测相比，相符度超过85%。被投资企业2011年度完成利润与2010年度完成利润增幅超过50%。

　　力合清源创投是老团队，新架构。“此前，团队在力合创投，管理的是股东的钱，如今团队在力合清源创投，是资产管理者的角色，管理的是有限合伙人的钱。角色在改变，我们也调整投资策略，为投资者创造回报是我们的工作重心。”朱方说，“考虑到有限合伙企业的特点，投资阶段上，成长期项目占投资金额比例超过60%，这有利于稳定投资者的信心。”