证券时报多媒体数字报

　　南方基金表示，新年伊始，市场普遍在憧憬2012年行情能有所好转。政策依然是目前主导市场的重要因素。

　　上周公布了全国工业企业利润情况，南方基金表示，收入增速仍然处于下降的过程中，不过，值得注意的是，由于成本下降，企业主营业务收入利润率有所回升。同时，2011年12月采购经理人指数（PMI）为50.3%，比11月上升1.3个百分点。从PMI详细数据看，12月的反弹主要发生在大企业，中小企业不仅没有改善反而有一定程度恶化。究其原因，货币市场的流动性仍然偏紧，针对中小企业的定向宽松和政策微调的效果还没有体现出来，经济放缓态势没有显著扭转，政策仍需进一步放松。

　　从目前情况来看，市场估值虽然已在历史底部，但是在经济和企业利润持续下降的环境下，政策依然是目前主导市场的重要因素。短期来看，在政策真正放松之前，预计市场将维持底部震荡的走势。本月起，上市公司年报开始披露，投资者可以关注业绩超预期的个股。另外，一季度往往是信贷投放较为集中的时间，关注资金面的变化，如果流动性有较为显著的改善，市场单边下跌的走势有望有所改观。 （方丽）