证券时报多媒体数字报

　　提防强势板块补跌

　　申银万国证券研究所：元旦期间，消息面并无实质利空，但A股了无生气，没有利好就被视为利淡。沪深两市累计单日成交仅八百余亿元，观望的气氛依然较浓。

　　2011年的相对强势板块现在出现补跌迹象。食品饮料行业指数昨日位于跌幅之首，个股平均跌幅超过3%。该板块2011年是良好的抗跌板块，全年仅跌10.37%，成为当年表现最好的行业。可是当人们对它再寄予较高的期望时，可能就有点力不从心了。该行业指数于2008年11月7日见底1871点，目前是4967点；上证指数2008年10月28日见低1664点，目前是2169点。我们不能简单地类比，不过食品饮料行业指数几年来明显跑赢大盘，近期若想再度明显跑赢大盘的难度可能较大。

　　沪指破2000点后见底

　　华融证券市场研究部：我们认为，与2011年不同的是，2012年市场向下的压力主要来自盈利而非估值。经济增长动力的切换、微观经营环境的从紧、政策调度空间的缩小也将制约市场上升空间。对外部冲击的恐惧和对政策多变的担忧是市场波动的主因，对转型前景的追求则是最大的期待。

　　欧债危机深化、经济回落和业绩下滑等负面冲击令市场持续承压，一旦形成共振则将导致沪指击破2000点，但有望在1900点附近找到支撑。政策连续微调会舒缓悲观的市场情绪，对经济企稳的预期将利于估值修复，带动市场向上。全年来看，政策效果的显现和经济企稳预期的形成是市场上行的最大推动力量。综合考虑，我们预测沪指2012年核心波动区间在1900点到2900点。

　　（成之 整理）