证券时报多媒体数字报

　　2011年作为经济晴雨表的股市却出现明显下跌。牛熊交替如同四季变化的自然规律一样，不可违抗，作为投资人，大可不必过度悲观失望，要相信历史，相信规律。

　　中国50基金去年全年净值增长率-23.88%，但若考虑到该基金成立7年多的累计回报率为312.35%，7年来平均年化收益率20.37%。收益水平足够抵御过去7年多的通胀水平。因此，要早点投资，在多数人悲观失望的时候加大投资，一头牛抵过三头熊！

　　有些投资者对股票市场的波动率非常厌恶，可考虑关注债券或者债券基金。债券市场是提供稳健收益的投资选择，2012年将会是债券慢牛的一年。

　　基于对当前市场上很多蓝筹股票的资产回报率判断，虽然供求关系还很不利于蓝筹股，但其股权回报已完全能够带给股票持有人超过通胀率或者社会平均利润率的回报。　（作者系鹏华基金管理有限公司副总裁）