证券时报多媒体数字报

　　美的电器(000527)近日公告，公司与开利公司达成协议，整合在印度的家用空调业务以及部分轻型商用空调业务至一家新公司，新公司初始投资产能约100万台。新公司当中，公司投资约2000万美元，占60%的股权，开利投资约1300万美元，占40%的股权。

　　公司在2011年初已在东盟完成渠道布局，在印尼、菲律宾、马来西亚、泰国等东盟国家，公司自主品牌已经逐步获得了消费者的认同。公司也在五大新兴市场组成五大区域，在这五大区域都会成立相应的销售公司，贴近市场、在海外设立多个办事机构和分公司，并且一直在继续考虑收购当地品牌，通过并购借道“小步快走”推进全球化布局。

　　2010年印度家用空调消费量约350万台，直至2010年开始，在印度的分体空调消费比例才开始超过窗式空调。印度人口超过12亿，而其空调消费量不到中国的十分之一，我们认为，未来印度将是空调一个相当大的潜在消费上升区域，公司在此与开利合资共同布局，也显示对该市场拓展的重视程度。

　　公司在2008年与开利成立美的开利制冷设备公司，公司持股权比率60%。之后公司与开利在埃及、拉美通过合资公司拓展了进一步的合作，结合此次在印度的合资公司设立，都表明公司与开利已形成了长期的战略合作关系。一方面有利于公司的国际化进程，其次开利在中央空调具备相当深厚的积累，有利于公司在中央空调领域的拓展。

　　公司2011年四季度对人员、费用进行了快速压缩调整，经营策略转向以保盈利、调结构为先，短期冰箱和洗衣机销量出现增速下滑表现，调整时间超出我们之前预期，预期2012年一季度后将出现明显成效。预计公司2011年、2012年每股收益分别为1元、1.22元。我们维持对公司的“推荐”评级。　　（作者单位：国信证券 执业资格证书编码：S0980510120027）