证券时报多媒体数字报

　　反弹恰似“百团大战”

　　兴业证券研发中心：考虑到此次反弹更多是基于政策预期的改善、流动性阶段改善、市场特别是周期股连续超跌，我们倾向于用“百团大战”来比喻此次反弹。其实质是：看似是正规军作战，其实是大规模的游击战。

　　立足于相对收益的投资者，如果仓位轻、怕踏空，建议参与趁早，操作上“见好就收、打一枪换个地方”，标的上选择“进得去出得来、跌得深、弹性高的品种”，如煤炭、有色、地产、券商、汽车、机械、建材、电力设备等。而仓位较重的投资者则可以利用反弹的机会减仓、调仓。当然，如果能耐得住短期的喧哗，可以不去博反弹，而是耐心等待趋势性机会。

　　市场有望保持活跃

　　申银万国证券研究所：目前市场人气明显回暖，但短线拉升过急，有震荡整理的要求。

　　首先，随着政策预期回暖和成交量放大，大盘出现了近期少见的强劲表现。因为量能的释放和收缩需要一个周期和过程，不会出现过度跳跃的情况，因此近期市场有望保持活跃。

　　其次，这轮反弹最终能有多高，还取决于政策利好的兑现力度和时间。如果仅仅是在宏观和口头层面，那么时间一长，市场热情就会降温。只有及时兑现，并在新股扩容等关键问题上有所动作和约束，才能有效提升市场信心，形成良性循环。

　　就短线看，在连续急涨两天后，大盘有震荡整理的要求。同时由于量能释放较快，也有缩量回稳，再次蓄势的要求。从60分钟分时指标看，KD指标已到高位，最近的60分钟K线也有放量滞涨信号，因此短线大盘在技术上有震荡整理的需要。

　　两条主线把握热点

　　华泰证券研究所：我们认为近日上涨仍属于超跌性质的反弹，是对前期大幅度连续下挫的正常反应。同时，我们认为本次超跌反弹会有一定的持续性，且具有可操作性。

　　投资线索方面，我们主张紧握两条主线：第一，把握早周期性板块，同时兼顾具有良好去库存能力的行业。对于超跌反弹，早周期板块一般具有良好的弹性，尤其如有色金属和煤炭等板块通常会明显强于大盘。此外，去库存化依然是市场目前关注的核心，应该给予足够的重视。第二，依然关注具有良好业绩增长的中小市值个股的反弹机会。我们提出重点关注具有政策推动且业绩有增长的新兴产业行业，以及高含权、高增长的个股，这类型“错杀”股通常在反弹中表现较为良好。

　　普涨局面难持续

　　东海证券研究所：我们认为，市场前期大跌的重要因素之一就是年底股市资金面的紧张问题，而随着资金逐步缓解，市场也将迎来一波流动性推动的反弹。不过，在基本面未出现明显好转的情况下，这种集体普涨的局面难以长期持续。

　　对于短线的行情节奏，我们认为近期内可能出现强势震荡整理，尤其是涨幅较大的周期股。由于经济回暖趋势尚不确定，周期类品种只适合短期参与。建议利用反弹的机会，对于一些前期跌幅较深的对固定资产投资依赖度较高的周期性的品种，可以逢反弹陆续减仓。短期内的操作仍建议以低估值板块为主。　（成之 整理）