证券时报多媒体数字报

　　回顾2011年，农业板块涨跌幅位居行业排名第25位，全年下跌31.05%，而同期沪深300指数下跌25.01%。农业板块跑输沪深300指数8个百分点，农业股全年表现波澜不惊，略低于2010年底市场的预期。

　　从细分板块来看，饲料与畜禽板块受养殖高景气的带动，表现出明显的抗跌性；水产板块由于市场过度担心日本核泄漏危机、渤海漏油、台风等灾害而造成错杀；种子板块由于季节性业绩增速回落造成戴维斯双杀；其他农产品加工板块则受制于原料成本压力，表现持续低于预期。

　　新年伊始，随着政策驱动时点日趋逼近，于春节前后出台的新一号文件将聚焦农业科技，农业板块成为近日表现出色的板块之一。银河证券分析师认为未来农业科技支持重点：一是推进生物育种技术创新，做大做强现代种业。二是支持开发多功能、智能化、经济型的农用机械。三是提高农业资源利用率，以节地、节水、节肥为重点。

　　但从历史的情况来看，中信建投分析师统计结果证实，利好政策的出台和农业股的上涨没有相关性。超跌的水产养殖股在价格稳定的背景下，在二季度可能具有投资机会。经历此次反弹，优质农业股2012年的动态估值在20倍左右，是未来配置的较好品种，但短期仍以防御为主。

　　展望2012年，板块景气或将分化。长期来看，由于资源的稀缺造成人力、土地、物资的成本上升，再加上人口增长、收入提升带来的需求的上升，农产品价格长期处于上升的通道中。

　　而短期来看，在粮食丰产、CPI下行、经济增速预期回落的背景下，预计2012年粮食价格上涨空间有限，同时畜禽价格存在回落的空间，因此农业板块整体业绩增速将有所回落。2012年价格已经不再成为业绩增长的主要推动因素，成本的回落和量的增长将是板块乃至个股业绩分化的关键因素。

　　天相投顾认为，今年农业股投资机会主要来自于成本的回落或产能释放带来的公司盈利稳定增长或回升。同时在2012年一号文件、种业政策、“十二五”规划等各种政策出台、实施之际，农业板块的政策主题投资机会依然明显。 （今日投资）