证券时报多媒体数字报

　　数据来源：大智慧投票箱

　　上周上证指数在探低至2132点后出现回升，本周市场继续大幅反弹，上证指数最高上摸至2295点，不过市场的强势上行在下半周受阻，各大指数周五都出现较大的回落。面对市场的剧烈波动，投资者如何看待目前的股指运行趋势呢？

　　本周的调查围绕“您认为A股市场是否已经探明中期底部？”、“对于春节之前的大盘走势您有何预期？”、“对于春节之后的大盘走势您有何预期？”、“您最看好以下哪个板块的中期走势?”和“如果上证指数站上2300点，您会如何调整仓位？”5个方面展开，合计收到1040张有效投票。

　　中期底部基本探明

　　本周，上证指数连续两个交易日上涨超过60点，使得股指迅速脱离前期低位震荡整理平台，同时成交量也显著放大。1月9日、1月10日沪市成交金额分别为621亿元和910亿元，远高于前期日均约400亿元的成交水平。不过随后几个交易日成交则有所萎缩。1月11日至13日沪市日成交分别为743亿元、639亿元和640亿元。

　　关于“您认为A股市场是否已经探明中期底部？”的调查结果显示，选择“是”、“否”和“说不清”的投票数分别为585票、368票和87票，所占投票比例分别为56.25%、35.38%和8.37%。从该项调查结果上看，有35%的被调查者认为，A股市场尚未探明中期底部，显示其对当前市场仍较为谨慎。有超过5成的投资者则倾向于股指已探明中期底部。

　　而去年年底我们对于“A股市场能否在2012年1月份见底回升”的调查结果显示，当时只有3成投资者认为大盘会在1月份见底回升，56%的投资者持相反的看法。对比之下可以发现，乐观的投资者较去年年底已经明显增加，显示短期市场的回升在很大程度上激发了投资者的做多热情。

　　看涨比例显著提升

　　从近3年春节前后股指的表现来看，2011年1月25日，上证指数在创出2661点的低点后一路震荡回升，1月25日至2月14日，股指最大涨幅超过9%；而2010年2月3日上证指数在探底2890点后，也持续震荡回升直至3月2日的3102点，最大涨幅达到7.3%；2009年上证指数1月13日的低点1861点回升至2月17日的2402点，涨幅更是高达29%。那么，前3年春节前后股指的上涨规律能否在2012年得以延续呢？

　　关于“对于春节之前的大盘走势您有何预期？”的调查结果显示，选择“震荡上扬”、“横盘整理”、“震荡下行”和“说不清”的投票数分别为530票、308票、180票和22票，所占投票比例分别为50.96%、29.62%、17.31%和2.12%。

　　而关于“对于春节之后的大盘走势您有何预期？”的调查结果显示，选择“震荡上扬”、“横盘整理”、“震荡下行”和“说不清”的投票数分别为588票、175票、223票和54票，所占投票比例分别为56.54%、16.83%、21.44%和5.19%。从结果上看，无论是对春节前市场走势的判断，还是对春节后市场走势的判断，看多的投资者均占多数。

　　新能源最受关注

　　近期，大盘有所反弹，但市场热点的切换也较快，那么在凌乱的市场热点中，投资者更青睐哪个板块呢？

　　关于“您最看好以下哪个板块的中期走势?”的调查结果显示，选择“煤炭”、“有色金属”、“金融地产”、“新能源”、“科技股”和“说不清”的投票数分别为93票、150票、140票、375票、140票和142票，所占投票比例分别为8.94%、14.42%、13.46%、36.06%、13.46%和13.65%。

　　从对市场热点的关注度来看，超过3成的投资者看好新能源板块，而看好有色金属、金融地产和科技股的比例较为接近。从中可以看出，以新能源为代表的战略性新兴产业仍是投资者关注的重点。

　　此外，关于“如果上证指数站上2300点，您会如何调整仓位？”的调查结果显示，选择“增仓”、“减仓”、“调仓”和“说不清”的投票数分别为510票、300票、175票和55票，所占投票比例分别为49.04%、28.85%、16.83%和5.29%。虽然近日上证指数在2300点附近遇阻回落，有接近五成的投资者都表示，一旦后市股指重上2300点，将考虑进一步增仓。

　　个股分化特征明显

　　观察近日盘面表现，虽然股指整体涨幅有限，权重蓝筹股较为稳定，但是难掩个股之间的分化。一方面，部分前期的超跌个股在资金的推动下出现连续大涨。但另一方面，部分前期的强势股则出现连续的补跌走势，甚至创出新低，显示出个股高估值的风险仍处于进一步释放之中。

　　从指数来看，上证指数去年年底在2300点上方的密集成交区面临很大阻力，但短期也受到20日均线的支撑。我们认为，尽管有养老金和住房公积金入市的政策预期，而且，未来一段时间金融机构存款准备金率也有下调的可能，A股市场的资金面将会有所改善。但投资者也应该看到，未来仍有很多因素将困扰A股市场，如欧债问题，如国内经济增速减缓。

　　目前国内外经济不明朗，企业需要大量资金，通过股市获取低成本的资金无疑是主要的渠道。事实上，去年以来管理层多次强调提高直接融资比例，目前新股发行已采取市场化定价，回旋的余地有限，加上中小盘股估值偏高和二级市场投机性炒作，新股发行价高企的局面也难有改观。

　　为此，对于短期市场走势，建议继续关注上证指数能否有效突破前期2320点附近的密集成交区，在未突破之前，应对指数的反弹保持一份谨慎，仓位重的投资者逢高适量减仓。相反，如果上证指数一旦有效突破2320点的阻力区，反弹空间则向上看高至2500点附近。就下档来看，则可留意20日均线的支撑。

　　整体而言，我们认为，2月份A股市场仍会维持反弹的走势，逢低可适量加仓。板块方面，应以超跌反弹的思路对待本轮行情，稳健性的投资者可关注绩优的低估值蓝筹股，回避强势股可能存在的调整风险。同时，对于近期已被资金大幅炒高的品种，应予以观望或逢高派发。　（作者系大智慧分析师）