证券时报多媒体数字报

　　成立以来规模增长近8倍，最近3年总回报率54.92%，在各个统计时间段的业绩表现均名列前茅——在竞争日趋激烈和面临诸多瓶颈的基金行业，这样的成绩单不得不说是一个奇迹，而创造和见证这个奇迹的正是国投瑞银稳健增长的基金经理朱红裕。

　　作为长期业绩优秀的代表，朱红裕在业内以擅于掘金结构性机会著称。朱红裕喜欢用“灵活”来形容自己的投资风格，但要长期保持灵活且有效，并不是件轻松的事情。朱红裕坦言，保持灵活风格要求基金经理特别勤奋，从宏观政策到行业配置再到个股精选，都要形成系统的投资体系，而且要适应外部变量及时修正。

　　每天早上7点，朱红裕就早早来到办公室，并在晨会之前会针对外部和内部研究，从仓位到行业、个股进行初步的概览和筛选。长期的勤奋积累造就了他“特别灵”的市场感觉，在一些中期机会和市场大波动之前，他大多能准确把握并做出灵活的结构性调整。

　　2010年四季度和2011年前三季度，国投稳健的仓位分别是47.83%、70.12%、70.67%、61.82%，其仓位调整方向基本与大盘走势相吻合，踩准了市场节奏的大波段。

　　在2010年四季度市场走弱的背景下，朱红裕果断将仓位下调至47.83%；2011年1月底他又雷厉风行地增持了机械、家电、水泥等低估值蓝筹股，分享了低估值板块的修复性机会；等到3月底，该基金将前期配置的周期股获利了结，逢低吸纳医药、地产，并在4月加大食品饮料配置，从而在二季度市场调整中表现出较强的抗跌性；三季度又适度降低仓位并坚持“消费+低估值”防守型配置，取得了一定超额受益。

　　在精确把握市场节奏的同时，他的组合中多以“大众情人”的蓝筹股为主，“捞偏门”的黑马股很少。比如，伊利股份、五粮液、双鹤药业、万科A、恒瑞医药、华邦制药、保利地产、金地集团、贵州茅台等个股在他的组合中已经超过两个季度。有相熟的人士评论道，“极强的市场感觉控制仓位+质地优良的蓝筹配置板块”让朱红裕有较大概率回避掉系统性的风险，通过灵活实现稳健。

　　（李湉湉）