证券时报多媒体数字报

　　上周五，投资者期望的向上突破没有到来，A股市场反倒出现显著下跌。虽然上周五下午，在中国石油的带领下，大盘出现一波拉升，但上证指数最终还是以阴线报收。在此背景下，投资者普遍感到迷茫，本周大盘将会何去何从？本期《投资论道》栏目特邀信达证券研发中心副总经理刘景德，为我们分析大盘上周五的下跌，是否构成抄底的机会。

　　刘景德（信达证券研发中心副总经理）:上周五A股明显有较大的抛盘，可能是在连续两天的调整之后，部分机构和投资者觉得后期可能会出现较大震荡，而且消息面存在不确定性，所以短期有一些资金选择了出逃。

　　对于主力机构来说，实际上各个机构的思路不太一样。比如这一段时间，做煤炭股的这些机构，尤其是像恒源煤电等股票，连续出现3个甚至4个涨停。这种做法，如果真是大牛市，那可能真是行情来了，但现在仅仅靠这几只煤炭股的大涨，还无法撬动大盘甚至整个煤炭板块的走强。比如煤炭板块中的西山煤电、神火股份等股票，涨得就很少，周五这些股票也纷纷出现回调。从煤炭板块中个股的分化来看，本轮反弹并不具备大行情的特征。

　　此外，从目前来看，基金的仓位是比较重的，上周基金的平均仓位已达到80%。在上证指数2130点时，基金的仓位是75%，目前基金仓位增加至80%，上证指数累计上涨了100多点，这种上涨预计很难持续。

　　从市场层面来看，上周五创业板指数大跌了6.17%，一些前期的强势股，短暂反弹后也创出了新低。各个板块都出现这种情况，应该说不是特别理想。但好在现在银行和地产股的走势还算稳定，所以后期大盘能否继续走强，还是要看银行、地产板块，以及中国石油、中国石化等大盘股的脸色。

　　煤炭板块确实有部分股票走势很强，有色板块的一些股票也很强，但总体来讲分化比较严重。这种分化也表明，本轮行情不是大行情，仅仅是一个反弹，而且不是一个特别大级别的反弹。所以从现在来看，最关键还是要观察煤炭股、有色股适当调整后，能不能重拾升势。如果本周三依然无法再度走强，则行情演变就不太乐观了。

　　正常来看，本周上证指数在2200点一线存在支撑。最有可能的运行方式是，周一或周二下跌到2200点左右，然后有所反弹。如果反弹很弱，连2280点或者2290点无法越过的话，则调整还将会延续一段时间。

　　从操作上看，我们建议，大盘跌到重要的位置，该进就进，涨到重要的位置，该出就出。其实什么行情都没有关系，关键就是拿不同的股票，要有不同的思路。创业板的思路就是反弹就得走。另外一类就是高高在上，原来表现比较强的强势股，补跌也可能还会继续。

　　（甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）