证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 李哲

　　经过半个月反弹，黄金价格已收复去年12月份的一半跌幅，黄金市场的乐观情绪正在逐步回升。分析人士和投资银行对于今年黄金涨势仍信心满满，投资者更对黄金看涨期权表现出浓厚的兴趣。

　　天一金行高级研究员肖磊认为，1650美元之下黄金将进入由实体市场主导的价格区间。也就是说，在黄金市场本身需求没有发生逆转的情况下，1650美元之下黄金价格下跌空间有限。

　　肖磊表示，当前利好因素并不是很充分。但诸多机构投资者的行动也许能说明一些问题，比如高盛等机构均看好2012年黄金及原油价格走势。此外，预计美联储将在第一季度推出第三轮量化宽松政策（QE3）。这是各类黄金投资基金并未出现大幅减持的基础，也就是说黄金市场真正的专业基金及长线投资者并没有减仓。

　　目前，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust截至1月12日的黄金持仓量维持在1254.16吨的水平。

　　“今年整个黄金市场的走势，我个人的预计是年累计涨幅会超过20%，但中间会有很多的波折，下线有可能跌破1500美元一线。”肖磊预计，黄金价格将在未来2~3年内形成新的筑底过程，是一次质变。如果说前10年的黄金牛市是由于美元信用的衰退，那么后10年黄金的牛市将来自全球多极化信用体系的角逐和建立，黄金将成为多极化信用体系的组成部分，从全球发展中国家央行连续增持黄金储备的行动当中可以窥探其中的端倪。

　　高盛集团最新研发报告维持黄金12个月价格预期1940美元的水平不变。这份报告认为，在去年12月份时，欧元区的银行急需美元流动性，促使投资者抛售黄金换取美元。但是目前黄金几乎已收复去年12月份的半数跌幅，欧元区银行融资需求给黄金带来的下行压力使得金价远低于10年期通胀保值债券收益率所暗示的水平。随着欧洲融资压力逐渐消减，预计金价将恢复到与美国实际利率相符的水平。今年欧元区多家银行可能会出售大量的美元资产，从而大大降低美元融资需求给黄金带来的压力。此外，欧洲央行推出的长期再融资工具使得欧洲银行业短期内面临的融资压力大大降低。

　　“2011年年末笼罩在黄金市场上方的阴云正在逐渐消散，黄金对广大投资者正变得更具吸引力。投机性多头头寸的缺失及与美元和风险资产关联度的降低亦是目前黄金的两大利好。市场情绪好转及多头仓位较轻对黄金构成支撑。”瑞银的最新报告指出，市场对黄金的乐观情绪反映在看涨期权买盘的涌现上，行权价在1800美元，期限为2~3个月。

　　根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，1月10日当周纽约商品交易所黄金期货的净多头头寸有所减少，而白银期货净多头头寸有所增加。数据显示，1月10日当周纽约期金净多头头寸减少95手，至110499手；期银净多头头寸增加2016手，至11632手。