证券时报多媒体数字报

　　中国太保(601601)

　　评级：推荐

　　评级机构：银河证券

　　太保12月单月个险新单降低到2011年全年最低值，同比下降约5%，在负边际的影响下，全年个险新单保费增速由上月底的21%微调至20%。在此情况下，我们将全年新业务价值增幅预计区间稳定到13%的。但是在银保渠道，业绩仍不乐观。得益于银保续期的持续增长，银保总保费收入降低幅度仍维持在市场同比最优水平。

　　太保产险增速不及平安，但是仍远高于市场平均水平。同时我们也判断车险费率改革开展方式将采用小范围渐进式放开，至少在短期内不会对保费增长带来太大冲击，而综合成本率因此上升的幅度亦将相对有限。总体判断产险业务为公司利润贡献将趋于稳定。

　　预计公司2011年~2013年每股收益将达到1元、1.2元、1.4元。预计产险板块2012年规模和利润增速将比2011年略有下滑。预计2012年银保渠道全年增幅将回到正值，同时个险新单继续拉高新业务价值贡献。维持“推荐”评级。

　　宁波港(601018)

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：东北证券

　　尽管2011年全国港口增长速度落差明显，但宁波港依然保持了较为平稳的增长。公司预计全年完成货物吞吐量、集装箱吞吐量同比增长19.2%、13.7%，集装箱增长速度较上年有所放慢。主要原因是欧美经济不乐观，对港口外贸出口箱量造成负面影响，而宁波港内贸箱量则有较明显增长。公司全年实现营业收入、净利润分别同比增长17.81%、12.82%，每股收益0.19元。

　　2012年欧美主要贸易区的经济情况依然是影响集装箱吞吐量增长的重要因素。我们预期2012年公司集装箱吞吐量增长幅度可能回落到5%~10%区间。预计2012年公司收入、净利润增长约10%、8%，每股收益0.21元。维持“谨慎推荐”评级。风险提示：国际国内经济及贸易增长低于预期、气候灾害等。

　　铜陵有色(000630)

　　评级：增持

　　评级机构：海通证券

　　铜陵有色是国内第二大阴极铜生产企业，世界排名第六。其核心业务为铜冶炼，目前拥有85.2万吨/年的阴极铜生产能力，规模优势明显。作为国内产业链最完整的铜业公司之一，公司产业链效益将逐步显现。公司近期主要看点有二：(1)“双闪”项目将新增阴极铜产能40万吨，成本优势突出，预计2012年6月投产；(2)集团资源丰富，赤峰国维和沙溪铜矿合计拥有铜资源储量56.14万吨，铜冠冶化40万吨硫酸项目盈利能力突出。

　　我们预测公司2011年~2013年每股收益分别为1.05元、1.2元和1.7元，给予“增持”评级，目标价21元。主要不确定性：铜加工费，以及国内外铜价及价差大幅变动；硫酸、黄金白银等副产品价格波动；公司在建工程实施进度变化；政策风险。

　　黄河旋风(600172)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：东兴证券

　　金刚石单晶颗粒价格2011年三季度开始回调，目前价格止跌趋稳。预计公司2011年金刚石单晶颗粒销售20多亿克拉，超出我们先前18亿克拉的预期，成为公司主要的利润来源。金刚石单晶颗粒在业内具有良好的品质口碑，平均溢价10%~15%；预计2011年收入9亿多元，净利润约1.04亿元。高端纳米级金刚石微粉技术成熟，出口订单充足，为高端蓝宝石衬底打磨的新型高效磨料。预计毛利高达80%，成为公司未来新的亮点。预计PCD聚晶复合片和金属粉2011年销售收入实现翻番，2012年将实现翻两番，收入达到6亿多元，净利润贡献率占到50%以上。公司新的金属粉生产线和PCD后续加工设备已经陆续到位，产能短板逐步消除。此外，大直径刀具用聚晶复合片已经开始量产供货，未来成为公司新的增长点。

　　在不考虑公司新品业绩贡献情况下，预计公司2011年、2012年每股收益为0.45元和0.88元。考虑到公司聚晶复合片和金属粉2012年翻两番的增长，以及未来纳米级别金属微粉的放量，维持“强烈推荐”评级。风险提示：中小盘估值调整的风险；超募项目产能释放存在延迟的可能。

　　（罗力 整理）