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　　证券时报记者 游芸芸

　　作为券商三大传统收入之一，投行业务的贡献日渐显著。据不完全统计，已公布2011年年报的57家券商去年投行收入与营收的比值（简称“投行收入占比”）达17.16%，同比2010年增加三成，其中11家券商投行收入占比超过了20%。

　　2011年，大部分券商在经纪业务收入锐减的同时凭借首发（IPO）获得上亿元的投行收入，当年券商投行收入占比平均高达17.16%，同比增加27.86%。这一数据虽然相对券商第一大收入来源经纪业务相去甚远，但已极大改变了过去不少券商单纯靠经纪业务度日的行业现状。

　　数据显示，2008年起投行收入占比持续上升，2008年和2009年相关指标分别为6.81%和7.9%。而在上一波牛市最高峰2007年，投行收入占比也仅为4.8%。

　　尽管包括中信、海通、广发、招商和西南等投行收入较高的上市券商尚未披露相关数据，但去年投行收入占比超过20%的券商数量已超过11家；2010年即使包含上市公司，这一指标仅为9家。

　　在上述11家券商中，投行收入占比上升最明显是日信证券，去年投行收入5222.3万元，占到营收的86.96%；投行收入上亿元且占比大幅上升的包括第一创业、中航、浙商、南京、国都和东兴证券。

　　“从绝对数上看，2011年投行收入同比有所下降，但相比经纪业务仍算欣慰。”去年投行收入排名行业前三的一家券商负责人指出。

　　统计显示，2010年开展投行业务的券商中超过一半实现了相关收入过亿元，2011年收入过亿券商数量目前披露仅23家。例如平安证券，虽投行收入绝对数从2010年的24亿元降为去年的19.3亿元，但仍为同期经纪业务收入的2.83倍，相比2010年的2.5倍而言成绩不俗。

　　投行收入占比的持续上升凸显近年来券商收入结构的变化。自2010年创业板开闸后，多家中小券商通过组建投行团队在IPO市场分得一杯羹，将此前近乎为零的投行收入一跃改写至上亿元。

　　投行业务历来是券商重要的品牌业务。在2007年以前，部分大中型券商顶着高额成本苦苦支撑等待“名利双收”。在2009年投行收入出现大爆发后，很多券商多年的坚持转换为现实的果实。中信证券投行一董事总经理表示：“经纪业务通道收入持续萎缩，在这种情况下提前布局投行业务的券商在弱市中得以喘息和生存。”

　　“按照目前的新股发行节奏，如果经纪业务收入持续低迷，投行业务有望为券商继续‘输氧’。在这种情况下，券商对投行业务的投入或将加大。”深圳某大型券商投行负责人指出。