证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 木鱼

　　去年下半年，分级基金的平均场内认购比例还有接近16%，而到了2012年，新年成立的第一只分级基金的场内认购比例就大幅走低到5%以下。

　　昨日久兆中小板300指数分级基金的成立公告显示，该基金募集规模为9.66亿份，其中场内募集了0.46亿份，场内募集占该基金募集总份额的4.78%，而在2011年下半年这一比例都在12.91%到18.7%之间。

　　数据显示，2011年下半年场内认购比例最高的分级基金是银华消费主题分级基金，该基金募集了5.09亿份，其中的0.95亿份为场内募集份额，占比为18.7%，其次是银华中证内地资源主题指数分级基金的场内认购比例为18.41%。

　　2011年下半年场内份额比例较低的2只分级基金都成立于12月份，为国泰信用互利分级债券基金和泰达宏利中证500指数分级基金，这两只基金的场内认购比例分别为13.07%和12.91%，分别有0.71亿份和1.85亿份的场内认购。

　　从分级基金的销售分布来看，在券商渠道散户销售的分级基金大多以场内份额为主，而银行、直销、网上销售等渠道销售的分级基金大多是场外份额。一般来说，只有分级基金场内交易价格出现整体溢价时，投资者才会大批从场外份额转换到场内份额。

　　分级基金场内份额占比的下降，显示分级基金在券商渠道的销售情况越来越困难，基金公司已经把销售的主要力量放在了其他销售渠道上。

　　有基金业内专家表示，分级基金上市之后，如果产品受市场欢迎，场内两类份额综合溢价能够达到1%以上，那么将有一批券商投资者关注分级基金场内外套利，通过后续的投资运作可能快速增加分级基金的场内份额。