证券时报多媒体数字报

　　见习记者 邢云　证券时报记者 文星明

　　18年前，三一重工掌门人梁稳根投身工程机械行业伊始，就把有“大象”之称的世界混凝土机械巨头德国普茨迈斯特当做学习的榜样和超越的目标。18年后，身为中国新科首富的他只用了半个月时间就完成了对昔日榜样的收购谈判。

　　三一重工（600031）昨日在长沙宣布，联合中信产业投资基金公司共同收购普茨迈斯特。三一重工旗下子公司三一德国与中信基金各收购该公司90%和10%股权，三一德国将出资3.24亿欧元，折合人民币26.54亿元。三一重工总裁向文波称此次交易仍需获得相关部门的审批并满足一定成交条件。交易预计在2012年第一季度完成。

　　“收购‘大象’于我来说，无法用价值，也无法用欧元来衡量。”新闻发布会上，梁稳根难抑内心的喜悦与激动。

　　14天，闪电式联姻

　　普茨迈斯特创始人Karl Schlecht透露，本次收购，从接触到签订合并协议，总共只用了两周时间，“这是一个中德示范性交易。”

　　Karl Schlecht透露，四周左右前他收到了梁稳根的一封信，梁稳根在信中表达了双方合作的意愿。双方见面仅几个小时后，就“一见钟情”。随后两周时间内，双方完成了相关交易事项的洽谈，最终于1月21日在法兰克福签署了协议。

　　普茨迈斯特公司在1958年由工程师Karl Schlecht创立，是全球最知名的工程机械制造商之一，在全世界范围内开发、生产、销售建筑设备机械，尤其是用于建筑、采矿、隧道建设及大型工业项目的混凝土泵。全球市场占有率长期高达40%左右，尤其在混凝土泵车制造领域，长期居于世界领先地位，是混凝土机械第一品牌。该公司去年实现销售收入5.7亿欧元，其中90%以上的销售收入来自于海外，海外市场遍布全球110多个国家。

　　两家公司曾在日本大地震和海啸中有过合作，并曾一度是国际上势均力敌的竞争对手。2009年，三一重工超越普茨迈斯特，成为世界销量最大的混凝土泵制造商。

　　“200亿也要拿下”

　　普茨迈斯特在2008年至2009年金融危机期间陷入困境，营收下降了一半以上，目前已恢复成长并转为盈利，去年销售额大约为5.7亿欧元，盈利600万欧元。

　　此外，普茨迈斯特的创始人Karl先生已八十高龄，并已退出具体的经营管理，而其儿子却无意接手这个家族产业。因此，Karl Schlecht决定出售企业，于是三一重工果断出手。

　　“此次并购价值连城。”向文波强调，“这是一次战略性收购而不是财务性收购，不要说26亿，就是200亿也要拿下。”

　　向文波认为，此举能为三一重工的国际化至少争取五到十年时间。因为，如果双方顺利整合，将在世界范围内形成优势互补。

　　通过本次收购，三一重工将获得对方在世界范围内相当成熟的营销网络和渠道资源；世界一流的混凝土机械技术，提高三一产品的市场竞争力；具有国际知名度的顶级品牌资源。他表示，“大象”的先进技术对三一产品竞争力提升的价值远远大于收购完成后“大象”对整个三一的财务贡献。

　　普茨迈斯特首席执行官Norbert Scheuch表示：“普茨迈斯特从此次合并中得到的不仅仅是进入高增长市场的机会，合并后，我们将覆盖从搅拌厂、搅拌车及混凝土泵的成套解决方案和全价值链，为我们的客户提供全球独特的服务及产品组合。”

　　80亿，收购不差钱

　　此前，三一重工被质疑现金流将受到考验，称其很大可能会选择融资来完成这次收购。

　　向文波在当天的发布会上强调公司并不差钱。他称，此次并购全部通过流动资金解决，都是自有资金，无需通过资本市场融资。向文波透露，公司目前负债率为50%多，并不高。此外，这次收购金额折合成市值不到5%，且公司去年实现了80多亿元的利润。据三一重工昨日的业绩预告，由于主营产品需求稳健增长、市场占有率提升，公司2011年净利润预计同比增长50%至60%。

　　另外，向文波透露，德国Aichtal作为普茨迈斯特目前的总部，将成为三一海外混凝土机械的新总部。普茨迈斯特将保持高度独立的日常管理及运营。

　　收购完成后，将实施“双品牌”战略，三一重工将主要关注中国市场，而普茨迈斯特则将继续作为独立的高端品牌。Norbert Scheuch在三一重工内将保持目前的普茨迈斯特首席执行官的职位，并成为三一重工执行董事。

　　·链 接·

　　券商研究机构观点一览

　　中金公司：普茨迈斯特是世界顶尖的混凝土机械企业，在2008年前，曾长期占据世界第一的位置。如果三一重工能顺利整合，将与其形成优势互补，获得对方在世界范围内相当成熟的营销网络和渠道资源；世界一流的混凝土机械技术，同时丰富公司产品线；具有国际知名度的顶级品牌资源。此次收购将为三一重工打开海外市场的广阔空间，有利于公司国际化发展战略的实施。

　　招商证券：这些跨国收购说明中国工程机械行业国际化进程正在加快进行。虽然这个进程很缓慢，但是回顾国际工程机械巨头的成长，如卡特彼勒是通过不断的收购兼并、全球扩张成长为跨国工程机械企业。此次收购是世界工程机械史上的里程碑事件。中国工程机械产品在北美、日本、欧洲、印度的占有率非常低，通过收购普茨迈斯特，三一重工找到了进入欧美和印度市场的“金钥匙”。

　　国泰君安：目前，整个工程机械行业现金流吃紧，三一重工也不例外，因此3.24亿欧元的收购资金尤为引人关注。三一重工的信贷资质优良，也即将进行H股融资，因此此次收购不会对公司现金流造成太大压力。

　　国金证券：此次收购是三一重工首次采用收购方式进行海外扩张，通过对普茨迈斯特公司整合，公司将能提升国际运营管理经验和国际营销、服务水平，更好地实现国际化。由于普茨迈斯特公司是全球混凝土机械的第一品牌，公司收购后，实现强强联合，可利用其技术和渠道优势，巩固公司作为全球最大混凝土机械制造商的地位。 (李小平 整理)