证券时报多媒体数字报

　　北京银行(601169)

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：国信证券

　　公司公告对华泰汽车等10家公司的非公开增发方案（增发价格为每股10.67元，募资不超过118亿元）获得证监会核准。公司核心资本充足率接近10%，显著超过新监管要求，在上市银行中亦处于较高水平，此次定增启动时间较早且规模较大，显示了公司具有较强的扩张意愿。由于目前公司股价附近已接近于发行价，且新进股东为较看好公司发展前景的战略投资者，预计方案在一季度顺利实施的难度不大。

　　公司正在积极实施其大零售、中小企业特色经营、中间业务战略，推进战略转型、全国布局和综合化经营，此次增发对于提升公司资本实力、保证公司业务持续稳健发展、提高公司风险抵御能力和市场竞争能力具有重要意义。根据增发条款，我们测算其核心资本充足率将提高近2个百分点至12.9%，在上市银行中处于最高水平，此外，城商行跨区域经营监管政策预计将于今年明确，北京银行新一轮跨区域扩张可期。不过，未来如果股市波动，定向增发执行时间可能存在一定变数。

　　公司基本面保持良好，融资将保障和提升未来业务扩张速度，维持“谨慎推荐”评级。

　　友好集团(600778)

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：兴业证券

　　公司预计2011年归属母公司净利润同比增长30%~50%左右。公司盈利同比大幅增长，我们认为主要得益于新疆地区基础建设投入带来的消费高速增长和公司在新疆尤其是乌鲁木齐的市场领导地位，此外可能有部分地产业务进行了结算所致；预计公司2011年实现盈利应在1.37亿元至1.58亿元，对应每股收益0.44元~0.51元，其中四季度实现每股收益0.18元~0.25元。

　　我们看好公司前景，主要基于公司在新疆地区的区域领导地位和“十二五”期间持续建设投入带来的区域消费崛起。预计公司2012年、2013年主业实现每股收益0.55元和0.79元，维持“强烈推荐”评级。

　　巴安水务(300262)

　　评级：中性

　　评级机构：申银万国证券

　　公司预计2011年归属于上市公司股东的净利润2300万元~2400万元，比上年同期（3113.52万）下降30%~20%。公司业绩低于预期。公司2011年前三季度实现主营收入1.44亿元，净利润2357万元，第四季度基本没有确认收入，全年业绩与前三季度持平，主要是因为：(1)主营电力水处理项目普遍存在进度缓慢或者延期的情况，影响收入确认；(2)公司大力拓展的市政水务项目进度低于预期，市政项目单体投资较大，项目周期较长，且需要垫资较多，以目前公司的规模，难以消化大型的市政工程项目；(3)公司因上市与多元化发展需要，大力招聘高级管理和技术人才，导致管理费用大幅增加。

　　未来主营业务稳定增长，看点在多业务领域拓展，但主要增长点仍在市政水处理领域。“十二五”期间，二三线城市的市政水处理空间巨大，而目前公司该业务占比较低，预计2011年~2013年公司市政业务收入复合增长将超100%。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.36元、0.5元、0.65元，公司将实现螺旋式增长，由于估值优势不突出，首次给予“中性”评级。（罗力 整理）