证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 胡南

　　泡沫还是奇迹？——这一句知名团购网站高朋去年底上市时的评价语，如今用在Facebook上市一事上依然贴切。全球最大社交网站Facebook于2月1日提交首次公开招股(IPO)申请文件，公司估值最高近1000亿美元。这个美国科技界有史以来规模最大的IPO之一立即吸引了所有市场人士的注意力，并且为多数人所看好。

　　据报道，上市工作刚刚启动，华尔街投行对Facebook IPO承销商地位的争夺就已经白热化，投行开出的承销佣金比例竟然只有1%。不过，即使是只有1%，投行依然乐此不疲，因为他们预计向投资者推销Facebook股份将会是非常容易的一件事。除此之外，美国两大上市交易所也为能赢得“金主”青睐而争得不可开交。而目前市场情绪也的确如此，不少市场投资者都放言看好Facebook的未来表现。

　　不过，并不是所有的声音都一致看好，业内就有观点直言Facebook估值过高。那么，Facebook的估值到底高不高？

　　该公司最新的估值为1000亿美元，围绕着千亿美元估值，业界赞弹不一。支持者认为，Facebook新颖的商业模式和盈利模式体现着未来网络发展的价值走向，加上在全球有超过8亿的注册用户，使得其获得高达1000亿美元的估值合乎情理。市场调研公司eMarketer发布的调研报告称，拥有独一无二的广告模式，加上从平台伙伴和增值服务获得巨额收入，也许将Facebook估值为1000亿美元并不能说是一个疯狂的年代。

　　不过，有专家从网站盈利角度提出质疑。美国福布斯杂志撰文称，相对于其市场估值，这家网站的利润并不高，眼下显然也没有利用其8亿用户盈利的计划。去年Facebook的利润大约为10亿美元，所以按照1000亿美元的市值来计算，这家公司的市盈率高达100倍。“Facebook的估值水平与麦当劳的市值相仿，但麦当劳的产品至少还能填饱肚子。这个估值是波音公司市值的两倍，可波音公司的产品至少能飞起来。至于Facebook网站，你只能把你的大头照放在上面。”上述文章如此调侃。

　　此外，有人还对Facebook的盈利模式表示不乐观，互联网业内专家于斌表示，Facebook在短期内估值过高，Facebook过于专注广告市场，盈利模式单一就是原因之一。平安证券分析师邵青对Facebook估值千亿美元也持“谨慎”态度，他认为，仅靠广告投放的盈利模式，Facebook无法支撑起这么高的估值。

　　这显然还不是最刺耳的评价。一些市场人士甚至担忧Facebook千亿美元估值有可能成为刺破互联网泡沫的“封喉一剑”。飞象网项立刚认为，Facebook上市可能是网络泡沫破灭的开始，鉴于它50亿美元的融资规模，市场短期内资金短缺已成定局。

　　然而，无论如何评判，Facebook上市都将是一个里程碑式的事件。Facebook传奇的创业经历必然会激励更多人士投身创业大潮，提振科学技术创新；那些回报千倍的风险投资商也为正在成长的中国VC/PE们书写了又一个经典案例，树立投资创新的榜样。或许，这才是创投业界从这个美国科技界有史以来最大IPO之一中的收获和启迪。至于到底是行业泡沫最后的绚烂，还是行业发展的号角，一切都有待时间来检验。